在信贷紧缩、限购、限贷、限价等一系列调控措施下，房地产市场目前正处于难熬的“冬天”。这个“冬天”到底还有多长？明年会发生什么样的变化？5位业内专家就明年房地产行业的政策走向、市场走势、行业格局变化等问题进行了深入的剖析。

　　证券时报记者张达

　　采访嘉宾：

　　住建部政策研究中心副主任王珏林

　　社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立

　　金科地产[简介 最新动态]集团副总裁李战洪

　　阳光[最新消息 价格 户型 点评]100置业集团常务副总裁范小冲

　　国泰君安房地产行业首席分析师孙建平

　　【关键词一：政策走向】

　　房地产调控政策会继续保持稳定和持续；

　　限购政策在首次改善需求、首次换房需求等方面会松动

　　证券时报记者：房地产调控已到了关键时期，未来的政策走向备受关注。市场普遍认为明年的信贷政策可能会趋于宽松，也有市场人士预期明年会降息，首套房利率可能会下降，限购政策也可能会有条件地放松，这些政策如果实施，对房地产的销量将起到极大拉动作用。您认为，明年的房地产调控政策会有哪些变化？

　　王珏林：看到一线城市房地产市场出现低迷的大量信息，各种揣测就会不断出现，市场的这种反应很正常。由于信贷控制主要是针对通货膨胀压力和流动货币过剩而采取的措施，在通胀压力减轻的情况下，实施一些微调是完全有可能的。只要出现宽松变化，对房地产企业和消费者都会有利。

　　今年前三季度全国商品房销售量已经相当于2007年全年的销售水平，开发投资仍保持较高增幅，商品房价格只能说是增幅放缓，整个形势还算不错，再加上经济发展比较稳定，物价还在高位，防房价反弹还会成为重点，在这种情况下，房地产调控政策会继续保持稳定和持续。

　　尹中立：明年信贷政策不会比今年更宽松，因为今年新增信贷是7.5万亿元，加上非信贷融资，一共有14万亿元左右，社会融资总量远超出2008年金融危机前正常的年份。现在融资的口径实际上已经很扩张了，想进一步扩张不可能。个人认为，存款准备金率的下调是外汇占款下降导致的，与货币政策调整没有太大关系。2005年后存款准备金率不断上调并不是货币政策从紧的标志，而是为了对冲外汇占款。随着外汇占款的进一步下降，存款准备金率还会不断下调。不过，由于现在利差还是倒挂的，未来半年之内不太可能降息。而限购就像“计划生育”一样不能放松，这是符合中国国情的既定政策，是住房制度的一种体现。当然在执行的过程中，地方政府最后没有办法了，打擦边球也有可能。

　　预计明年房地产调控政策将“进退两难”。如果放松，将面临政治上的压力，因为中央已经表态，要调整经济结构，要让老百姓买得起房子。如果再次放松的话，中央政府对房地产调控的权威性将丧失殆尽，所以没有退路，只能往前走。但是，如果房地产调控政策不放松，继续往前走也会遇到问题。因为近几年来中国经济的高速增长，就是依赖于房地产投资的扩张所带动的相关产业的增长。在经历了2009年的一轮大规模产能扩张之后，如果现在就不扩张了，那问题肯定严重，就是产能过剩进一步加剧。

　　在未来很长时间内，房地产行业的地位都是举足轻重的。正是因为房地产行业特别重要，这个产业的政策和走势需要特别关注和小心，一旦出现泡沫，等泡沫破裂时就要遭殃，欧美的危机最本质的原因就是房地产泡沫。中国的房地产泡沫是全世界最大的，房价涨的时间最长、幅度最大，一旦出现问题，后果很严重。

　　李战洪：房地产的关联度太大了，存款准备金率开始下调，不仅是调控房价的，也是调控整个经济的，从国际国内形势综合考虑，存款准备金率应该进入下行通道了。这已经说明底部信号，政策趋紧的方向已经结束了。限购是行政化的非常态手段，放松才是正常现象，明年限购应该还会持续一段时间，在底部确认后才会放松。

　　房地产调控政策在未来的几年里将继续呈现不成熟的状态，中央政府不愿降税费，地方政府不愿降房价，银行不愿降利息，开发商不愿降房价，有房的老百姓不愿资产贬值，没房的想房价快速下降。这五个方面纠缠在一起需要平衡，政策可能会在某一阶段趋向某一群体。

　　范小冲：明年宏观经济政策不敢说会宽松，保增长是关键。因为现在CPI(消费者物价指数)已经开始下来了，通胀问题已经得到控制，但经济增长问题还是一个巨大的挑战，所以明年一定要保住增长，社会才会平稳的发展。降息不太可能，因为现在本身已是负利率，但存款准备金率会逐渐下调。同时出台差别化利率政策，对首套房支持力度会大一些。而限购有可能会结构性调整，应该对普通商品房限购，对中高端的应该取消限购。因为原则上卖得越贵，地方政府的税源更多，也能更好地保障中低收入者。

　　孙建平：随着通胀回落和房价合理调整等政策调控目标的实现，加上2012年宏观经济可能出现显著回落，2012年的宏观调控和房地产调控政策都会出现放松的积极变化。宏观调控的侧重点可能在于存款准备金率的继续下调等货币信贷政策的实际放松，不排除降息的可能性。

　　房地产调控政策的侧重点可能在于首套房实际按揭利率从基准利率上浮1.1倍回落到基准利率打折，限购政策在首次改善需求、首次换房需求、外地人首套房纳税时间等方面会有条件地放松。事实上，11月份货币信贷政策在已经出现了转向，地方政府通过提高公积金贷款额度、普通住宅标准等也出现了转向。

　　10年黄金期的房地产行业发展到现在出现了诸多问题，同时，中国经济发展到现在也需要进行产业结构的调整与升级。在政策导向上，房地产行业的支柱地位将会改变，但未来5年内，在客观实践中房地产行业还将起到支柱产业的作用。但行业竞争格局、量价变化、税收财政机制相比前10年将发生显著变化。