新快报记者 张潇

　　尽管央行设定的中间价继续报升，但人民币对美元即期汇率在昨日又触及跌停线。连日来，一方面是央行借中间价平抑人民币贬值需求，另一方面是资金流向美元及看空人民币的预期，二者博弈导致人民币对美元即期汇率连续七个交易日出现跌停走势。本轮人民币的急跌，也引发了对于人民币是否应展缓国际化步伐的争论，但不少专家认为目前正是增加人民币汇率弹性和进一步完善人民币汇率形成机制的好时机。

　　1.第七个交易日触及跌停

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，12月8日人民币对美元汇率中间价报6.3319，较前一交易日小幅回升23个基点。根据央行规定，每日银行间即期外汇市场人民币对美元交易价在中间价上下0.5%的幅度内浮动，因此12月8日早盘人民币对美元即期汇价再度触及6.3636的跌停位置。上周开始，从11月30日至12月8日，央行每日公布的人民币对美元中间价从6.3482上升到6.3319。但人民币对美元的即期汇率却出现悖离走势，连续七个交易日在盘中触及0.5%的波动下限。

　　在持续快速升值之后，人民币近期连续七个交易日的走势也加剧了贬值预期。在境外市场存在人民币看空预期、“热钱”出现撤离中国迹象以及中国国内经济增速预期改变的背景下，市场普遍认为人民币的疲弱走势依然会持续一段时间。

　　2.汇率波幅设计过窄致频现跌停

　　虽然连续七个跌停加剧了人民币贬值的恐慌，但专业人士也解释称，人民币“跌停”走势与央行对人民币汇率机制的设计相关，外界的解读有夸大之嫌。在2008年12月初、2011年9月，类似的人民币对美元即期汇率连续触跌停的现象也曾出现。而根据央行规定，每日银行间即期外汇市场人民币对美元交易价在中间价上下0.5%的幅度内浮动，跌停并非交易停止，而是人民币对美元即期汇率跌幅达到当日中间价下0.5%的位置。由于存在中间价与0.5%的区间限制两个变量，因此综合叠加效应的人民币“跌停”与股市的跌停不可同日而语。

　　例如，以昨日的中间价6.3319来看，其跌停位在6.3636。而前一交易日的中间价为6.3342，跌停位在6.3659。由于中间价的升高，若仅以跌停位计算，昨日人民币对美元其实是升值的。

　　“人民币汇率波动幅度放宽的呼声一直存在，中间价走高及0.5%的幅度区间过窄也是造成即期汇率频频触及下限的原因。”有外汇交易员表示，因此这一走势也反映出应进一步调整人民币中间价的定价机制，并加大汇率双向波动区间，“目前业内认为扩至0.8%左右是比较合理的。”

　　3.人民币年内已升值4.4%

　　记者查询了今年以来的数据发现，今年以来人民币对美元的中间价依然维持着升值态势。今年年初，人民币对美元的中间价为6.6215(1月4日)，以昨日的6.3319来计算，实际升值约4.4%。但中间价从第四季度开始升值步伐有所趋缓，实际上11月中旬，人民币对美元中间价已出现贬值趋势，但到11月底，央行设定的中间价又快速拉高，抑制人民币贬值趋势的意图明显。在此作用下，以11月初6.3293的中间价对比昨日的6.3319，人民币实际只贬值了不到0.05%，远低于高峰时的0.5%贬值幅度。而且12月以来，人民币对美元中间价仍保持着温和上升趋势，尽管人民币对美元即期汇率连续7个交易日触及跌停，但以中间价计算，12月以来依然有0.05%的微弱升值。

　　对此，分析人士认为，人民币的持续大幅升值并逐步逼近合理均衡水平，使得人民币升值预期弱化甚至转化为短期贬值预期。在目前中国出口贸易保持小幅度的顺差态势之下，人民币大幅升值的压力已然减轻，人民币已经更加接近均衡汇率状态。近期的汇率走势表明，未来人民币对美元汇率将会改变此前的单边升值走势，呈现出更加显著的双向波动走势。