今年居民消费价格指数(CPI)高位运行，《经济蓝皮书》预测，CPI全年上涨5.5%。

　　7日，本报记者采访多位专家，他们对该数据进行了较详尽的解读。其中，有专家认为，我国已经进入了“高通胀”时代。

　　此外，有专家分析称，多因素预示11月份和12月份CPI将持续下行。也正如此，总体上看明年物价总水平增长呈回落态势。

　　现象

　　100元钱买不了多少东西了

　　众多经济数据当中备受关注的应当算是CPI，因为这一数据直接关乎百姓对物价的承受能力。而CPI从经济学术语走入普通百姓的视线，还要从2007年开始。自2007年起到2008年，CPI一度快速走高。从数据来看，2007年3月CPI同比涨幅冲破3时代，此后有一发不可收拾之势，直至2008年11月CPI同比涨幅才回落至3%以下。期间，CPI同比涨幅曾在2008年4月高达8.5%。

　　而进入2010年和2011年，CPI从来没有如此牵动百姓的神经。特别是今年以来，CPI可谓节节攀升。自今年3月份CPI同比涨幅“破五”之后，人们发现去趟超市100元几乎买不了几样东西，钱越来越“毛”。到今年7月份，CPI同比涨幅冲上了全年的高点，达到了6.5%，就在人们越发紧张钱包越来越空的时候，CPI终于出现了回落。

　　原因

　　货币投放过多 食品涨价

　　中国农业银行高级宏观分析师王静文表示，我国2011年CPI高位运行的原因有内有外。首先，国际大宗商品涨幅较大，石油、铁矿石等都是我国进口的主要原料，国际大宗商品的上涨就会传导到我国，导致进口价格上涨；其次，我国内部的食品价格特别是猪肉价格涨幅较大；再次，我国劳动力成本上涨，各地都在调整最低工资，这就传导到了各个行业，但是招工难问题仍然存在；最后，货币流动性过剩也是导致2011年CPI高位运行的一个重要原因。

　　与王静文有相同观点的还有中国银行金融研究所副所长宗良。他表示，2009年、2010年货币流动性较高、食品价格上涨严重、居住类产品价格上涨、大宗商品上涨等都是推高2011年CPI的重要原因，而食品价格的上涨则是比较重要的因素。

　　“为应对2008年、2009年经济危机，去年的货币投放量超过了经济的正常需求，而政府投资主导性的经济增长使得经济结构较为扭曲，同时带来了大宗商品的资源紧张，从而导致了今年CPI高位运行。”清华大学经济管理学院金融系副教授张陶伟说。

　　政策

　　本月或再下调存准率

　　兴业银行首席经济学家鲁政委介绍，由于食品价格所占CPI比重较大，所以对其影响比较明显。11月份以来食品价格回落比较明显，蔬菜及肉蛋价格降幅明显。他分析，11月翘尾因素与上月相比至少下降1个百分点，这对11月CPI同比涨幅来说影响也颇为明显，11月CPI有可能降至4.5%以内。“通胀的压力在减小，当前的重要任务从抑制通胀转为保增长，所以存款准备金率有可能在本月再次下调。”

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚(微博)也持同样观点。他认为，12月有可能再次下调存款准备金率，不过他考虑的是当前物价回落极有可能是假象，通货膨胀有可能明年卷土重来。如果此时货币政策没有及时作出调整，那么几乎没有采取该政策抑制通胀的空间。

　　●预测

　　11、12月份CPI将持续下行

　　2011年CPI持续多月在高位运行，不过在第四季度出现了明显的回落。鲁政委认为，11月CPI同比涨幅有可能回落至5%以下。如此判断是因为，目前年内CPI同比涨幅最低点在1月、2月，同比涨幅均为4.9%。

　　中国银行战略发展部高级经济师周景彤说：“随着翘尾因素在11月、12月份的逐渐减弱，市场上蔬菜、猪肉价格的持续回落，物价上行的压力在不断减少。同时据PPI数据显示，上游生产资料价格也在持续走低，输入性通胀压力减弱，纵观以上因素，11月份和12月份CPI都将持续下行趋势。”也正如此，总体上看明年物价总水平增长呈回落态势。

　　首都经济贸易大学经济学院教授李婧也认为，今年11月份CPI的涨幅可能在4.5%左右，12月份CPI的涨幅可能继续回落至3.7%。

　　●点评

　　“高通胀”时代已经到来

　　《经济蓝皮书》预测，2011年我国CPI全年上涨5.5%，对此，有专家认为，我国已经进入“高通胀”时代。

　　王静文比较倾向于这种说法，他表示，由于中国人口结构的特点，在计划生育政策下，使得中国人口数量增加减缓，那么劳动力就会减少，中国人口红利也会随之下降，而在未来抗通胀的压力也会降低。

　　张陶伟说，我国已经进入了“高通胀”时代，但是此次“高通胀”有别于1988年和1994年，1988年通货膨胀是由于商品稀缺所导致，而1994年则是由于货币贬值。与这两次不同的是，此次通货膨胀则是由于10年来的经济高增长和货币高投放，由于现在是全球化时代，所以一旦用政策来压制“高通胀”，其他与中国贸易有关的国家也会受到牵连，“高通胀”问题很难解决。

　　●新闻纵深

　　改革开放以来前五次典型物价上涨及原因

　　1980年 当时急于摆脱“文革”后的经济萧条，通过大量进口国外机器设备，“大干快上”若干项目实现“四化”。结果短期内进口、投资、财政赤字和货币发行激增，严重破坏了总供求平衡，物价迅速上涨，称“洋跃进”

　　1985年 1984年通过了《城市经济体制改革的若干决定》，财政承包、放权让利、拨改贷和价格“双轨制”改革全面推行。在放权让利的同时，没有建立起有效的企业预算约束，加之随后实行货币化工资改革，致使1985年物价涨幅接近两位数

　　1987-1989年 这次通货膨胀较严重，涨价的直接因素是价格改革“闯关”，计划内和计划外生产资料价格并轨，并同时放开粮食等生活必需品价格

　　1993-1996年 我国经济发展进入快车道，但与此同时，开发区、房地产热迅速升温，投资规模迅猛扩张，并出现乱集资、乱拆借、乱设金融机构的金融“三乱”现象，导致居民消费物价涨幅高达24.1%，是改革开放以来的最高水平

　　2007-2008年 与前四次相比，这次通胀发生在我国加入世贸组织、国际收支持续大幅顺差的背景之下，外部冲击对国内物价波动的影响非常突出

　　●目前状况

　　前10月一直处于负利率时代

　　百姓资产价值

　　随物价上涨

　　而相对贬值

　　今年前10月一直处于负利率时代。所谓负利率是指通货膨胀率高过银行存款利率。这种情形下，如果把钱存在银行里，财富不但没有升值，反而随着物价的上涨而缩水。(计算公式：负利率=银行利率-通货膨胀率。)

　　国家统计局已公布2011年1月至10月的CPI数据，CPI同比涨幅在4.9%-6.5%之间。

　　以今年CPI同比涨幅最低的1月份为例，当月CPI同比涨幅4.9%，当时的负利率(对比1年期存款利率2.75%)为2.15%，意味着居民在银行存款1万元，一年就要缩水215元。

　　随着CPI同比涨幅增加，负利率也随之拉大。7月CPI同比涨幅年内最高为6.5%，当时的负利率(对比1年期存款利率3.5%)为3%，那么，存款1万元一年就要缩水300元。

　　由此可见，今年我国的负利率已持续了10个月，百姓的资产价值也随着物价的上涨而相对贬值。

　　●关系你我

　　普通百姓如何提高收入？

　　投资

　　稳健理财产品

　　或黄金

　　CPI高企，负利率长期存在，全球经济低迷而复苏乏力。在此情况下，普通百姓除了正常的工资收入，如何投资来提高收入，以摆脱负利率的困扰？如何在市场震荡的大环境中规避风险，使投资获得良好收益？

　　某银行理财顾问沈先生告诉记者，目前银行发行的一些债券型基金，管理费和交易费用较低，具有低风险、收益较为稳定的特点，适合于稳健型投资者。

　　此外，他介绍，高端客户可以根据自己熟悉的领域尝试信托类产品，此类产品投资领域较宽泛，收益相对较高。

　　某银行理财顾问张女士认为，可以适时投资黄金，国内黄金投资市场仍较活跃，近两年国际黄金累计涨幅约达15%-20%左右。

　　她说，尽管已处于高位，但黄金作为保值资产，避险功能强，并不受限于任何国家或贸易市场。长期来看，黄金仍有一定的升值空间。

　　本组稿件 记者 吴丽娟 助理记者 李冰 李颖 杨棋媛