综合新华社报道

　　中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是央行35个月以来首次下调存款准备金率，也意味着自2010年以来的紧缩货币政策正式转向，而未来信贷可能进一步放松。

　　此次调整后，我国大型金融机构存款准备金率为21%，中小型金融机构存款准备金率为17.5%。

　　此前一次央行下调存款准备金率还要追溯到2008年12月份。之后从2010年1月起，央行连续12次上调存款准备金率，通过对金融机构准备金率共计600个基点的上调，来回收市场过多流动性以抑制物价的过快上涨。

　　早有征兆

　　实际上，在准备金率下调之前，央行在公开市场操作中已经有了货币政策转向的征兆。央行先是在10月20日下调了3年期央票发行利率1基点，并在接下来的11月份连续两次下调一年期央票利率1.07基点和8.58基点，被视为明确的松动信号。

　　对于选择11月底下调存款准备金率，多数市场人士认为符合预期。国信证券固定收益分析师李怀定表示，根据测算，此次下调存款准备金率0.5个百分点，将释放资金约3700亿元。“此举为政策全面放松拉开序幕，信号指示意义巨大，未来存准下调还有很大空间。”

　　意在释放流动性

　　“央行宣布下调准备金率，主要是考虑到当前准备金率实际水平较高、外汇占款减少等导致了银行流动性偏紧。”交通银行首席经济学家连平则指出，准备金率的下调有利于缓解银行流动性压力。

　　相关数据显示，自2010年起，为应对通胀压力，我国央行连续12次上调了存款准备金率，但一定程度上带来今年以来市场流动性普遍趋紧的局面。央行最新数据显示，10月末货币供应量的同比增速处于近年来的低点。

　　德意志银行首席经济学家马骏也认为，中国银行体系内的流动性与预期相比有所不足，这是迫使央行下调准备金率、增加流动性的直接原因。

　　传递稳增长信号

　　“在这样一个外需不稳、国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键节点上，央行下调准备金率释放出稳增长的信号。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健说。

　　相关数据显示，我国经济增速回落的风险正在加大。目前GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的 9.5%和三季度的9.1%。

　　“在欧美经济动荡所造成的中国外汇占款减少、通胀水平下滑、人民币升值压力减弱、甚至民间借贷资金链风险加大的情况下，央行想抓住这一时机，下调一直处在高位的准备金率，同时达到释放流动性的效果。”复旦大学教授孙立坚(微博)说。

　　“央行下调准备金率、发改委上调电价，很显然这是一组政策组合拳。在通胀压力减弱、经济减缓的背景下，通过适度放松货币以推动生产要素价格改革，我国控通胀的政策基调已经悄然转向保增长。”中国海油能源经济研究院高级研究员管清友认为。

　　在12次连续上调存款准备金率之后，央行下调存款准备金率也引发了市场对于继续下调存款准备金率的猜想。

　　“预计2012年底之前，法定准备金率仍可能下调5次以内，每次0.5个百分点。”交通银行金融研究中心高级金融研究员仇高擎说，“短期来看，降息可能性不大。”