【财经网专稿】记者 廖宗魁 高盛认为本月前20天四大行新增贷款小于10月末是正常情况，并不意味着信贷投放会再度收紧，预计11月份新增人民币贷款在6000亿-6500亿元。

　　近日，21世纪经济报道称，11月份前20天，工、农、中、建四大国有银行新增贷款仅1000亿人民币左右，没有延续10月底信贷激增的趋势。一些分析认为，信贷投放将再度紧缩。

　　高盛中国经济学家宋宇告诉记者，这种比较放贷规模的方式是不正确的，因为大量贷款通常在月末发放。10月份，也有媒体报告10月份前20天四大银行新增贷款人民币为800亿元左右。如果这些数据准确，本月前20天的1，000亿则比上月同期略高，因此应被视为正面信号。

　　宋宇进一步指出，商业银行的贷款能力和意愿仍超出人民银行的允许范畴，即便10月份出现净资本外流时（资本外流倾向于降低银行贷款能力）也是如此。“只要人民银行允许相对较高的放贷总量，那么实际放贷则可能达到相对较高的规模，预计11月份放贷额将在人民币6，000亿-6，500亿元的水平。此外，我们认为另一有望支持内需增长的因素是，11月份财政净支出可能此前所有提高。”

　　11月份汇丰采购经理人指数初值从10月份的51%下降到了48%，宋宇解释，由于10月份政策已经有所放松，该数据的大幅下降主要反映了外需的疲软。另外，由于汇丰PMI依然存在一定的季节因素，再度季节调整后的数据下降幅度并没有显示的那么大。