8月CPI、PPI同比涨幅如期回落，CPI同比涨幅进入下降通道，但后期仍有价格上涨压力，仍需警惕大宗商品价格回升带来的输入型通胀压力，政策不会轻易放松

　　【财经网专稿】 记者 胡俊英 9月9日，国家统计局数据显示，猪肉价格回落，8月CPI同比上涨6.2%，环比上涨0.3%，PPI同比上涨7.3%，CPI、PPI同比涨幅像市场预期一样如期回落。专家预计，如无意外，CPI同比涨幅进入下降通道，通胀预期明显减弱。

　　9月7日，《证券市场周刊》举办的“远见杯宏观经济一致预期”调查结果显示，8月份CPI同比上涨6.1%，PPI同比上涨7.2%。专家认为，今日公布的8月份CPI同比涨幅是继7月创新高以来首次回落。

　　国家统计局测算，8月食品类价格同比上涨13.4%，影响价格总水平上涨约4.02个百分点。其中，猪肉价格同比上涨45.5%，影响价格总水平上涨约1.27个百分点，较7月涨幅回落(7月猪肉价格同比上涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点)，另外，8月猪肉价格环比上涨1.3%，比7月份的环比涨幅缩小6.4个百分点。

　　银河证券首席经济学家潘向东表示，CPI同比涨幅已经进入下降通道，近期内央行再次启用利率工具的可能性较小。但他同时表示，下半年由于经济增速的回升，新增因素仍将对CPI产生较大影响，使得下半年CPI仍可高位运行，另一方面，4季度大宗商品价格再次回升的概率较大，这会再次带来输入性通胀压力，2011年全年通胀保持“前高后不低”的态势。9月份CPI翘尾下降到5.3%左右，到四季度CPI同比增速在5%左右。

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛表示，由于猪肉价格趋于稳定，8月份CPI同比增速回落。自6月和7月猪肉价格环比增长超过10%后，由于需求回落、供给增加以及政府将库存猪肉向市场投放，8月份猪肉价格大体保持稳定。猪肉价格的企稳与基数效应的明显下降有助于食品价格通胀的回落。非食品价格同比增长率将维持在3%左右的水平，不过上游价格压力已有所缓解。预计CPI将于年末回落至4%左右，但全年CPI仍将达到5.2%。

　　政策方面，汪涛认为，尽管通胀仍居高位，但疲弱的全球经济将阻止政府进一步收紧政策，同时目前的经济增长/通货膨胀组合仍未表明政策有迅速放松的必要。政府将保持稳定的宏观政策基调，并继续关注一些社会性的敏感问题，如食品价格通胀和房地产价格。

　　另外，美银美林资深亚太区经济学家陆挺也表示，由于油价下降以及原材料价格上涨压力减弱，PPI通胀在2011年余下月份会继续下降。CPI通胀也将逐步回落，年底将回落至4.5%。

　　陆挺认为，在美国经济二次探底以及欧洲主权债务危机恶化的情况下，中国政府不可能全面下调银行系统存款准备金率(这是政策明显放松的信号)，但有可能会下调中小银行的存款准备金率。

　　(证券市场周刊供稿)