信贷仍然紧缩

　　9月7日，《证券市场周刊》由新浪财经独家网络发布的“远见杯中国宏观经济8月一致预期”显示，8月新增人民币贷款额均值为5026.4亿元，比7月份4926亿元的真实值略有增加，但信贷仍然紧缩。

　　调查显示，8月新增人民币贷款额最高值为6000亿元，最低值为3800亿元，预期中值为5000亿元；8月末M2同比增速预期最高值15.6%，最低值为13%，中值14.5%；M1同比增速预期最高值15.1%，最低值为10.4%，中值11.8%。

　　交通银行(601328.SH，03328.HK)首席经济学家连平表示，今年信贷投放节奏与去年类似，预计3季度新增贷款总量在1.5万亿左右。历史经验则显示，三季度新增贷款逐月递增，预计8月新增贷款在5000亿元左右。受准备金率连续调高的累积影响、动态差别准备金率的制约和贷款新规执行降低存款创造能力，加之近日准备金缴存基数扩大进一步减少银行可用资金，未来信贷增长继续呈平稳、可控的运行态势。

　　国海证券研究报告指出，近期央行和银监会强调下半年加大保障性住房建设支持力度，受此影响，在信贷规模继续控制的前提下，下半年信贷投放或出现结构性改变，预计8月份新增贷款规模将有所反弹。

　　华泰联合宏观分析师张晶表示，需求缓慢走缓背景下，信贷投放更多的是惯性支持，扩张动力不足，流动性仍收缩，预计8月新增人民币贷款5000亿元，同比增长16.5%。

　　年初以来，货币政策保持紧缩，信贷控制较好。国务院总理温家宝9月1日在《求是》杂志撰文，暗示政策不会放松。德邦证券宏观研究报告表示，8月份信贷仍保持紧缩形势，工业生产受到抑制对信贷需求同样收缩，预计8月份新增贷款额5100亿元。紧缩政策下的存款增量无法显著放大，预计8月份M2增速继续回落至14.3%。

　　参与本次调查的机构包括美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行、花旗银行、汇丰银行、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申银万国、招商证券(600999.SH)等。