继2011年6月向美国湾流宇航公司订购50架湾流公务机，与巴西航空工业公司实施战略合作之后，7月6日，民生金融租赁股份有限公司(以下简称“民生租赁”)与中航直升机有限责任公司(以下简称“中航直升机”)以及中国飞龙通用航空公司签署战略合作协议暨直升机预投产合同。

　　业内人士认为，民生租赁与中航直升机合作的启动，意味着民生租赁开始打通中国“通用航空”全产业链。

　　从公务机到直升机

　　7月6日，签署战略协议之外，民生租赁宣布将向中航直升机购买AC312、AC311型直升机各一架。

　　“首航”直升机市场，民生租赁已经做了半年多的市场调研与准备。他们在调研中发现，中国直升机应用市场需求很大，但使用水平却较低下，每百人拥有数量也相当低，与发达国家差距甚远。

　　2009年，美国拥有9800架直升机，美通用飞机总数量占全球4万架的2/3；2010年，在中国民航局登记在册的民用直升机数量，只有区区178架，且大多数还是进口机。

　　中航直升机董事长李方勇表示：“民用领域对直升机的需求较大，其潜在市场将逐步向现实市场转化。低空开放试点的推进将加速其转化速度。”

　　继长春、广州两地试点之后，低空空域管理改革试点区域仍在继续扩容。目前北京、兰州等5个地区已上报实施方案。按照“十二五”规划，到2015年末，力争实现全国低空空域的全面开放。

　　据悉，目前国内对直升机的需求主要集中在三块：农林海洋渔牧作业类、公务直升机、以及新兴的旅游行业。“未来5到10年，我国通用航空市场有望达到1万~2万的市场总量，有可能增长10至20倍。”交银施罗德先进制造基金经理黄义志预测。

　　据悉，除了翻修成本小的优势之外，国产直升机在与进口机的竞争中优势并不显著。中航直升机总经理王斌告诉《中国经营报》记者：在一次性采购成本上，国产直升机比进口机价格低10%左右；但在使用成本方面，国产机还要略高一些。

　　从2009年起，民生租赁正式进军航空租赁领域，以公务机和直升机的租赁业务作为核心发展航空业务。截至目前，民生租赁订购和租赁的公务机数量已达90架，成为亚洲最大的公务机租赁公司。而在发展公务机租赁业务之中，有客户向周巍提出的问题启发了民生：除了公务机，你们有没有公务直升机？因为客户的需求是先坐公务机到机场，再坐公务直升机到企业。

　　这与民生租赁希望做“通用航空”全产业链的想法一致。在国内公务机市场形成了绝对垄断优势之余，真正让民生租赁觊觎的是中国整个通用航空租赁市场。

　　“未来，我们还将与中航工业在直升机、通用飞机等飞行器的销售、租赁、维修、机场建设以及通航运营业务、公务机业务等领域开展全方位合作。”民生金融租赁董事长孔林山(微博)告诉记者。

　　“这意味着民生金融租赁不是单纯的金融机构，而是一揽子服务体系的供应商。”某融资租赁专家说。

　　受困资金掣肘

　　在民生租赁大手笔拓展市场的同时，来自资金方面的压力也开始变得越来越大。

　　随着银行存款准备金的数次上调，各家金融租赁公司的融资成本都出现了不同程度的上涨，某银行系租赁公司的高层直言，融资成本的上涨可能吞噬掉企业的利润点。

　　“现在我们出现了严重的成本和利润倒挂，如果持续下去，就等于一直在放血。”一位银行系金融租赁公司相关负责人对记者表示。

　　对此，周巍向记者透露：“公司正在做增资，相关方案监管部门正在审批过程中。”周没有透露具体金额，他表示，“顺利增资的话，应该是一个比较大的数字。”

　　早在去年9月30日，民生租赁控股股东民生银行就公告了增资议案，民生租赁采用非公开定向发行的方式发行股份18.95 亿股，增发后股本规模由32 亿股增至50.95 亿股，其中民生银行持股26亿股，占比51.03%；定向增发股东持股18.95亿股，占比37.19%；天津保税区持股6亿股，占比11.78%。

　　然而，仅仅增资扩股对于民生来说还远远不够。

　　截止到目前，民生租赁的总资产已达550亿元。其与国内一批优质高端的民营企业客户签署了40架公务机的购买与租赁协议，机队总价值达18亿美元。其中，已有19架飞机投入运营，其他飞机正在建造、交付过程中。

　　6月28日，民生租赁又和美国湾流宇航公司签约，有意向订购50架湾流公务机，意向采购价值交易金额达26亿美元。

　　因此，在增资补充资本金之余，民生租赁今年还计划在全国银行间债券市场公开发行15亿规模的金融债，目前也在申请当中。

　　“不止民生一家，发债融资是今年整个金融租赁行业都在计划之中的事情。”上述专家表示。

　　据悉，国内租赁公司融资渠道非常单一，主要靠银行借款，比例高达80%甚至90%以上。对于银行系金融租赁公司来说，银行贷款(主要是短期流动资金贷款)和保理业务是主要的融资渠道。以民生租赁为例，二者在全部资金来源的占比接近90%，尤以前者为多。

　　“这个行业的问题是，当货币政策转向稳健时，公司的收益稳定性就会受到很大影响。”上述专家称，更严重的是，租赁公司资产负债期限的不匹配也会严重地影响行业长远的发展。

　　对此，民生租赁公司建议，应该快速推动金融租赁公司发行金融债，同时引入保险等中长期资金进入租赁行业，并放开租赁公司境外融资渠道。

　　链接

　　通用航空

　　从大的概念上说，除了民航飞机，其他都归属通用航空市场，机种涵盖：私人飞机、公务机、直升机、医疗机、抢险机、无人驾驶机、航拍机等各种小型飞机。

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