经济观察网 记者张勇虽然不断创出新高的CPI让市场对加息抱有强烈预期，但央行依然对动用利率工具态度谨慎，而即使再一次提高存款准备金率，还是难以打消市场对于加息的“期待”。

　　6月14日收盘后仅18分钟，中国人民银行官方网站上就公布了自20日起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的决定，而这一结果让市场对短期加息的预期有所减缓，但绝大多数市场人士继续持有对于年内再次加息的判断。

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年(微博 专栏)甚至在其新浪微博上表示对央行此次没有动用利率工具有些费解，清华大学经济管理学院Freeman经济学讲席教授李稻葵(微博 专栏)则也在其新浪微博上称应重点考虑提高存款利率来调节通胀预期。

　　此次上调存款准备金率后，大型金融机构达21.5%。而央行再次调高准备金率，好买基金研究中心认为，此举将释放继续从紧的信号。

　　从之前一段时间的存准变化情况来看，央行维持了每月上调的节奏，这意味着无疑是继续从紧的信号。从目前的情形而言，通胀维持在高位，下降趋势并未形成，有维持从紧立场的必要。而好买基金认为，如果本次不提高存款准备金率也容易被解读为放松的信号，不利于管理预期。

　　而中欧基金认为，整体来看，当前经济增速放缓的幅度可能要好于市场前期的预期，投资并没有出现明显的下滑，预计未来经济硬着陆的风险比较小。对于经济产生影响的不确定性因素主要在于投资增速未来的下滑幅度，目前房地产投资仍在高位运行，前5月全国房地产开发投资同比增长在34.6%。

　　从对市场的影响来看，5月宏观数据整体表现较好，使得14日A股市场迎来较好的反弹。近期上证综指围绕2700点附近持续震荡，市场对于经济增速放缓、持续的通胀压力以及可能出台的调控政策等诸多方面的担忧，大部分已经反映在当前的股市中了，市场继续下跌空间较为有限。

　　同时，再次上调存准也意味着通胀仍维持高位。5月CPI达到5.5%，创出近34个月的新高，食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨2.9%。食品价格环比下降0.3个百分点，维持了季节性下降的趋势。

　　多数市场人士认为，考虑到5月份干旱、洪涝等极端天气的影响，6月份食品价格增长仍将维持在高位。非食品价格环比增幅为0.2%，依然保持了较快的增长，对CPI形成较大压力。而提高存款准备金率降低货币乘数，收缩流动性，从而对通胀起到紧遏制作用。

　　另外，提高存准将对冲流动性。6月份，公开市场到期资金量为6010亿元，而近期正回购和票据发行均维持在低位，目前为止，6月份仅回笼1810亿元，而提高存款准金率可对冲到期流动性。同时，提准或表明5月新增外汇占款维持在高位。