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长江大旱撼动CPI 宏观调控如何转向

http://www.sina.com.cn  2011年06月01日 08:46  南方日报

 

资料图

  ■本期嘉宾

  樊 纲中国改革基金会、中国国民经济研究所所长

  左小蕾(微博 专栏)银行证券首席经济学家

  连 平交通银行首席经济学家

  南方日报记者 黄倩蔚

  实习生 杨云琴

  连日来,长江中下游的湖南、湖北、江西、安徽和江苏五省部分地区遭受建国以来最为严重的旱情,过亿亩耕地处于干旱核心,作为我国传统的“鱼米之乡”,五省16.6万公顷农田绝收。在这种状况下,资本市场趁机跟风,粮油炒作之风暗地来袭,食品“涨声一片”,一场以干旱为导火索的农产品价格防御之战顷刻间硝烟弥漫。

  对于本已较高的CPI,干旱是否火上浇油,再度增加调控的难度?以目前的状态,下半年CPI是否有望回落?国家在政策方面是否会有相应的调整政策?旱灾给我们带来了一系列的疑问。本期,我们趁交行沃德财富论坛之机,在广州邀请了樊纲(专栏)、左小蕾和连平(专栏)3位宏观经济学家嘉宾做客南方经济圆桌,对干旱环境下中国经济的走势等问题进行了深入的讨论。

  ■话题背景 大旱考验国内通胀形势

  民政部救灾司的数据显示,据江苏、安徽、江西、湖北、湖南5省民政厅报告,截至5月27日,共有3483.3万人遭受旱灾,直接经济损失149.4亿元。专家认为,持续的旱情将给国内通胀形势带来严峻考验。

  在CPI的构成当中,食品类权重目前占到CPI的30%左右,而蔬菜占食品权重大约20%,在食品“一片涨声”的背景下,业内人士给记者分析说,食品价格上涨压力大,将增加通胀压力,CPI涨幅或将维持高位。

  大旱对价格的影响如影而至,目前长江中下游地区蔬菜价格大幅上涨,北方地区的蔬菜价格也紧随其后。据国家统计局5月24日公布的全国50个城市主要食品平均价格变动情况显示,叶类蔬菜价格上涨幅度最大。在7种主要蔬菜中,大白菜、油菜和芹菜等叶类蔬菜的价格已连续两周上涨,分别比前一周上涨11.9%、16.4%和11.6%,涨幅较前期明显扩大。

  此外,湖北两湖绿谷蔬菜批发市场的蔬菜最近价格上涨也非常明显,其中,青椒的批发价上涨30%,大白菜价格涨60%,球白菜的价格翻一番。出现相同情况的还有江苏省,该省5月以来本地蔬菜价格上涨幅度较大。

  对于粮价的未来走势,光大证券研究分析指出,长江中下游旱灾将对我国今年粮食产量和价格产生不利影响。“与工业品相比,我国农产品处于紧平衡状态。实际上,自去年以来我国粮价一直处于上涨周期,未来的不利气候影响可能使这一周期时间延长。”分析师表示。

  ■观点交锋

  话题1 干旱对CPI影响多大?会持续多长时间?

  主持人:大家目前对物价上涨都非常紧张,最近干旱已经造成了农产品价格的局部上涨,各位认为这次旱灾对物价火上浇油的助推作用有多大?会持续多久呢?

  樊纲:大旱给CPI添加不确定因素

  现在中国南方出现的大旱可能会导致一些价格的上涨。本来去年我们的菜价就有一些天气的因素,现在又有大旱的因素,可能会给它造成一些压力。CPI现在来看确实有很大的不确定性,一个月前我还比较有信心,说到了五六月份基本上就能够到顶,下半年能够下降。现在这个基本趋势我认为还是存在的,下半年应该能够缓和下来,但是现在确实有很多不确定的因素。

  左小蕾:干旱易产生心理压力,人为造成价格上涨

  现在的旱灾、水灾,都会带来对粮食的减产,造成供求关系的差异,带来粮价上涨。尽管农业专家表示从粮食的总产量来看,这个影响并不大。但是从心理上来说,干旱容易产生这种心理压力,人为造成价格的上涨。根据商务部和农业部监测数据,受长江中下游地区干旱影响,5月食用农产品价格开始结束小幅回落过程,重回小幅上涨。非食品价格仍维持高位,初步判断5月CPI同比涨幅将可能达到5.5%,超过3月的5.4%,创出年内新高。短期内CPI上涨幅度难以有效回落,不排除6、7月CPI同比会再创新高。

  连平:对粮食价格短期不明显

  干旱对于CPI会有推高作用,这主要是看其对于粮食和蔬菜的影响。由于早稻已经种下,晚稻种植尚早,因此,对粮食的影响短期内将不会很明显。但对蔬菜会造成一定的影响。蔬菜的区域性比较明显,所以对区域性的影响较大。

  这要看旱情的发展情况而定。旱灾时间越长,影响当然也就越大。尤其是5、6、7月这三个月,物价可能会持续走高。在6月份,CPI指数可能会突破5%。

  话题2 CPI已达5.2%,继续飙升对生活产生什么影响?

  主持人:4月份的CPI已经达到了5.2%,不少学者都预测通胀会在二季度到三季度间再创出新高。目前的物价水平是老百姓可以承受的吗?再高呢?

  樊纲:大家感觉到的“通胀”包含了资产泡沫

  从历次通货膨胀的情况来看,我们这次算是相对比较低的,为什么大家反应这么强烈,人人都说什么都在涨,就是工资不涨,很重要的原因大家可以想一下,是因为这次房价和消费品价格同时上涨。而房子是今后不断的价值变化,是作为资产存在下去的,房子的钱是无法进入CPI当中的。这次大家感觉到通货膨胀率,不仅仅是通货膨胀,而且还有资产泡沫的变化。

  左小蕾:人均收入增长14%情况下,5%-6%通胀仍是可承受范围

  如果包括货币、补贴等一系列政策都能够到位,今年能够将通货膨胀控制在5%的水平之下。5%我认为是可承受的水平。今年第一季度,统计局的数据说全国平均收入增长14%,第一季度CPI是5%。也就是说,去年你要用100块钱是基本生活水平,今年通货膨胀了,你要用105块钱才能保证去年的生活水平,可是收入是114块钱。在宏观的平均水平下,5%、6%应该是可以承受的通货膨胀水平。当然通货膨胀不是说每一个人都可以承受,对于低收入群体应该有补贴机制。

  连平:蔬菜价格涨幅远大于5%,百姓压力比表面大

  对于百姓而言,随着蔬菜价格的上涨,他们的实际感受将更加明显。当CPI指数为5%—6%时,其实食品价格的上涨幅度已经远大于此。因此,老百姓应该会有一些压力。现在各级政府尤其是灾区的政府应该极力调控价格,一方面增加蔬菜的供应,另一方面减少蔬菜流通过程中的成本,降低蔬菜的价格。

  话题3 下半年CPI会否继续走高?

  主持人:各位可以预测一下,这么多不确定因素下,下半年CPI走势会如何?

  樊纲:下半年CPI走势会逐步趋缓

  将目前各种好的因素、坏的因素综合起来,从商品供给方来看还是不确定的,也许会在一个相对比较高的位置上徘徊,但是我个人相对来说比较乐观,所有这些因素加在一块,特别是以现在政策的措施力度,相信下半年的CPI走势会逐步趋缓。市场不希望经济走得太低,我想政府也不希望经济走得太低,如果进一步深度下滑的趋势形成的话,那当然就要求政策做某些调整。我们还是要对中国经济有信心,增长的这些潜力也非常大。

  左小蕾:CPI短期内不会有趋势性改变,月数据变化无意义

  通胀不会在很短的时间内通胀上去之后很快就下来,如果没有金融海啸,这样的突发事件是不会发生的,CPI的变化应该是有一个过程的,这个周期实证结果一般是3年左右。2009年初我国投了10万亿,根据实证研究,今年下半年刚好是通胀预期实现的时间。目前对月度数据变化做太多的文章是没有意义的,因为CPI在短期内不会有趋向性的改变。

  连平:本轮物价上行周期已近尾声

  我认为,创出高点之后下半年物价上涨态势会有所缓解,这主要是因为:产出缺口收窄预示通胀压力会减轻;货币政策已明显收紧,去年以来M1和M2增速明显放缓;房地产调控将对物价产生下拉作用;本轮物价上行周期已近尾声;而下半年CPI的翘尾因素影响会明显减弱。在这种情况下,作为应对通胀最主要的工具利率就失去了进一步大幅提升的理由。

  话题4 货币政策会否做出相应调整?

  主持人:现在的一系列组合政策已经在生效,尤其在流动性上,SHIBOR利率已经达到了5%,市场资金异常紧张。但那边通胀仍然没有下降迹象,下半年的货币紧缩政策是否会针对目前的情况做什么调整?

  樊纲:利率政策阻力多,仍以数量工具为主

  就目前来看,从各种政策的手段选择来看,我相信数量政策仍然是主要政策,就是包括准备金率、央票的发行、贷款窗口指导,这些都是数量政策为主要政策。准备金率已经很高了,达到了21%。利率政策应该说动起来有很多难度,就国内而言,利率政策的运作从来就有很多阻力,因为我们很多部门、很多企业都在用利率,当整个存量贷款普遍利率上升时,对企业的运行会有多大的影响,所以从来相对来说阻力大一些。

  左小蕾:应该多把握央行应对节奏和时点

  总体来说也不应是紧缩,应该说是稳健。现在要央票向央行交钱,如何集结在一起,央行是不是可以适当放宽一些,事后根据流动性的情况再做调整。我觉得政策的节奏和时点能不能做一些把握。至于说中小企业贷款难的问题要做分析,因为它也有一些新的背景。

  连平:政策工具运用频率可适当降低

  很显然,目前和今后一段时间,找不到退回去也就是说向宽松方向运行的理由。

  当前,全球主要发达国家量化宽松政策继续推行,国际流动性进一步泛滥,国际大宗商品价格将继续攀升势头,我国输入型通胀压力持续加大;国内由土地和劳动力供求失衡导致的农产品价格上涨压力不小,工资和资源价格上涨继续加大成本推动型的通胀压力;外汇占款增加较多和央票大量到期带来的流动性扩张持续挑战M2增速控制目标。

  在这种情况下,我认为货币政策仍应坚持稳健基调,并根据实际需要继续有所作为。但考虑到近期经济金融态势的一系列显著变化,稳健货币政策的调控应更加灵活和审慎;政策工具的运用频率可以适当减低,力度可以适当减弱。

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