[杨迈军]谢谢主持人，也非常高兴和各位尊敬的先生、女士们一同来参加陆家嘴论坛。谈到大宗商品的发展趋势以及我们的应对方法，好像已经成为今年引人注目的话题。实际上，我觉得大宗商品的交易，以及它在经济生活当中重要的作用，最近这些年越来越突出。

　　[杨迈军]我们对比一下金融危机前三年和后三年可以看到，全球期货，特别是商品期货的交易规模有明显的成长，都有20%规模和总量的增长。只不过在2009年的时候，大家的注意力更多的是放在由于次贷引起金融衍生品及整个全球金融危机的应对上，对大宗商品好像没有特别地重视。

　　[杨迈军]实际上，大家回想一下在2007年、2008年的时候原油就已经涨到147美元的高位，短短一年左右的时间有特别急剧的波动。而且在那个时间也曾经出现过白银的波动，白银曾有过一次波动，其实多数时间还是相当平稳的，2008、2009年的时候有过一次波动，下来了，到今年才上去。

　　[杨迈军]今年全球对大宗商品的关注是和整个全球经济形势是相关联的，从国际形势来看，发达国家经济复苏的势头虽然已经确立，但是进程不是很理想。发展中国家情况明显好得多，但是发展中国家可能又出现了比较明显的通货膨胀的问题。

　　[杨迈军]发达国家又采取了和发展中国家在货币政策和财政政策方面不同的策略，再加上国际政治、军事形势方面突然的事件，包括日本地震、海啸等突发因素，使得市场处于一种高位震荡的格局。

　　[杨迈军]我感觉在今后一段时间，大宗商品的交易仍然会是比较热的状况。从我们国内的情况来讲，现在全国人民的主题就是转变经济发展方式，调整经济结构。在这个过程当中，中国作为一个产业大国、消费大国，中国宏观经济的总量又已经跃居世界第二，这样的背景都会使得交易持续地火热。

　　[杨迈军]我简要的观点，我认为，在当今市场经济运行当中有一个突出的特征，使得和过去几十年有相当大的不同，即经济的全球化、资产的证券化、商品的金融化以及交易的网络化，这四化相互作用、相互依存，推动世界经济以前所未有的速度和影响的广度在进行。

　　[杨迈军]也就是说，我们参与的每个经济细胞面临的市场波动，价格的风险与日俱增，越来越明显。这样的话就需要我们国家积极稳妥地把我们的衍生品市场，无论是我们的大宗商品期货市场还是金融衍生品市场，都应该积极稳妥地发展起来。

　　[杨迈军]另外一方面可能需要我们加大对整个社会，特别是经济参与者对于风险管理知识的宣传、普及，加大培育的力度。让中国在这样转轨经济运行的历史背景下，过去搞计划经济的背景下，大家对市场的波动不太熟悉，不太会应对的局面能够得到比较大的改变，能够积极的应对今后经济生活当中的不确定性。我觉得这是非常重要的。

　　[杨迈军]上海期货交易所将一如既往的稳健运行、稳健发展，把这个平台建设好，把市场的秩序维护好，同时不断地推出一些适应实体经济、国民经济需要的、有利于进行风险管理和资源配置的品种，来为国民经济提供服务。我就先简短的说这些。谢谢。

　　【互动环节：回答提问】

　　[何刚] 我们知道，中国期货市场最近几年得到了巨大的发展，也有人认为上期所推出的产品，像石油、橡胶等等已经拥有了全球同类产品期货或者大宗商品的定价权，上海已经能够发挥巨大的影响力了。这个问题杨先生怎么看，就是随着中国经济的壮大，中国期货市场的扩大，在期货和大宗商品价格领域里边，上海期交所发挥什么样的作用，如何认识大宗商品的定价权或者定价影响力的问题？

　　[杨迈军] 谢谢主持人。关于定价权的问题，首先它是和期货市场价格的功能相关联的。我们通常说，期货市场是一个发行价格的平台，发行价格是通过广泛的、自由的、公平的平台上进行交易的，交易的时候大家就带着自己对供求的判断，把这个信息输入进来。也就是输入信息，产出价格。

　　[杨迈军] 一个交易所的交易平台能不能够很好地起到发现价格的作用，同时也使得价格的影响力得到比较好的体现，是取决于多种因素的。有些是最基本的，必须是公平交易的、秩序规范的平台，这是一点。

　　[杨迈军] 第二，就是你所交易的品种它应该是市场化的程度很高、受垄断、价格的干预，非市场化干预越少的品种，供求的变化就能够得到客观的体现。

　　[杨迈军] 第三，在经济全球化，全球市场经济相互交织、相互依存的时代，可能这个平台的参与面越广泛越好。

　　[杨迈军] 对比这三个方面来看，我们就感觉到中国期货市场的成长，包括上海期货交易所的成长这些年取得了巨大的进展，但是仍然还处在发展的初级阶段。刚才提到，我们已经有很多品种的交易，确实在国际大宗商品期货交易当中占据了相当重的分量，并且已经具有了相当的影响力。

　　[杨迈军] 我想它的背景是，一个是中国经济总体上是稳定、高速的成长，还有就是中国经济运行的市场化程度不断地加深。因此市场参与者要运用期货市场的需求越来越迫切，参与度也越来越深。还有，中国作为一个制造业大国，大宗商品本身有一个稀缺性，很多商品有不可再生性，这些可能都决定了商品期货在中国能够比较快发展。

　　[杨迈军] 说我们还是处在发展的初级阶段，可能有几个方面，一是，我们国内对期货市场的使用，在这些年得到了长足的进步和广泛的参与。但是对于我们真正的使用市场价格发现和风险管理的功能，大量的机构投资者和实体经济来说，我觉得还处在发展的初期。也就是说，我们这个市场为他们服务还需要再下更多的工夫，更多的体现在交易所的改革和创新上，要在合约的设置以及交易规则等等方面不断地进行改革和发展。

　　[杨迈军] 另外一个重要的方面，大家都知道，我们现在的市场不是一个国际化的市场，我们的人民币还不能够自由兑换，国外的投资者还不能够直接的参与我们的市场。因此我们反映的大宗商品供求，直接的交易是来自于国内的投资者。

　　[杨迈军] 价格的影响力是通过间接的方式，大家看到有“上海价格”，因为大宗商品的现货进出已经充分国际化了，但是参与期货交易目前还没有能够国际化。国际投资者还不能够直接参与我们的期货交易，因此价格的辐射和影响力受到了一定的约束。也正是了我们今后发展和努力非常重要的方面。

　　[杨迈军] 同时在一些非常重要的品种，比如说原油的品种方面，我们现在还没有能够进行期货交易，我们觉得也是今后非常重要的领域。大家都知道，中国的原油对进口的依赖程度逐年上升，去年已经超过了55%，而且这个比例还会继续的上升。在这样非常重要的品种关系、国家能源安全的情况下，我们现在没有这样的价格发现和风险管理的国内市场。

　　[杨迈军] 我们上海期货交易所现在进行的是石油系列里边的一个原料品种，这是相对来说小一些，重要性差一些的品种。我们也希望在未来能够加快这方面的进程，能够推出原油的期货，但是这也取决于国内原油的现货和生产流通市场化的进程。我们会一如既往的继续努力。谢谢。