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时文朝:金融衍生品不完全依赖利率市场化

http://www.sina.com.cn  2011年05月21日 10:00  新浪财经

  新浪财经讯 5月21日消息,陆家嘴论坛于5月19-21日在上海举行。中国银行间市场交易商协会执行副会长、秘书长时文朝在“专题会场三:利率市场化改革和中国金融衍生品市场的发展”的论坛上表示,金融衍生品发展并不完全依赖于利率的市场化,利率市场化和金融衍生产品是有相互影响的。

  时文朝表示,今天这个题目是非常好的一个题目。我想对这个题目的理解,说三点自己的体会。第一个,关于利率市场化和金融衍生产品的关系问题。我们研究发现,很多金融衍生产品是跟随着利率的变化,或者是利率的开放出现的。如果利率完全是管制的话,其实很多衍生产品的用处不大。但是我们也发现,金融衍生产品的创新,并不完全是以利率市场化为充分必要条件的。比如讲我们现在存贷款利率仍然有管制,但是我们衍生产品已经有一定的规模了。在场外金融衍生品发展过程中,利率的、汇率的包括去年年底,我们市场成员一起在金融危机还没结束的时候,我们推出了中国板的CDS,CRM,当然还有朱总的独生子沪深300指数期货,确实是很孤单的。可以发现金融衍生品发展并不完全依赖于利率的市场化,当然我们可以说利率市场化进程的加快,为金融衍生品创新提供了更好的环境。反过来金融衍生品的发展,无疑也会为利率市场化的加快提供环境的、产品的、和定价技术方面的支持。可以理解为利率市场化和金融衍生产品是有相互影响的。这是想说的第一个意思。

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