新华网上海5月20日电 (记者周琳、沈而默)一方面是经济增速出现放缓迹象，另一方面是物价水平高企、通胀压力犹存。当前市场上对流动性收缩政策出现分化意见。在19日举行的2011陆家嘴论坛“浦江夜话”上，一些知名经济学家表示，经济增速放缓不应成为政策放松的理由，近期来看流动性收缩态势仍应维持，以巩固过去几个月的成果；针对通胀和经济减速并行，货币政策需要走好平衡木。

　　高物价与经济增速放缓并行 流动性内外夹击

　　虽说全球大宗商品价格出现短暂回调，新增上游价格和成本压力减弱，有利于缓解通胀预期，但是，无论是从统计局公布的CPI数据，还是从老百姓的切身感受都可以看出，通胀压力仍然较大。部分与会专家认为，伴随着中国经济结构的调整，这一通胀压力或将继续存在。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆(微博)表示，如果中国经济结构未来发生深刻变化，中国价格体系也会发生深刻变化，总量上有价格水平的上升趋势，“2011年对于中国来说是很有意义的转折年，是中国经济真正意义上的结构调整开始。调结构的背后就是经济增长越来越多地从可贸易部门的拉动变为不可贸易部门的拉动，这个过程必然产生比较高的通胀。”王庆认为，这些伴随结构调整出现的通胀，跟货币没有关系。

　　而与之并行的是，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)同比回落，工业增加值同比增速较1－3月小幅回落；一些商业银行出现流动性紧张的现象，可能传导至实体经济。

　　虽然有专家认为中国目前的通胀压力主要是由于过去天量信贷投放所产生的副作用，但来自海外的流动性压力也不容忽视。

　　“中国的通胀不仅是中国自身的原因，一部分也是由华盛顿造成的。” 美国斯坦福大学国际经济学教授罗纳德·麦金农在发言中直指美国货币政策对中国以及其他新兴经济体造成的恶劣影响。“美国宽松的货币政策一方面导致大宗商品价格的飙升，另一方面导致热钱不断流向包括中国在内的新兴经济体。这都对当地通胀造成了严重的影响。”

　　中金公司首席经济学家彭文生(专栏)表示，4月份整体的订单指数和出口订单指数都在放缓，使得市场上出现两种分化的观点：一种观点认为通胀问题还是很严重，而另外一种观点开始担心增速放缓是不是太快，流动性收缩政策是不是太狠了。

　　流动性收缩政策还应继续维持

　　货币政策如何在抑制通胀和稳定经济增长之间走好平衡木，成为专家热议的话题。一方面宏观层面通胀压力犹存，而另一方面流动性收缩政策使得利率“双轨制”的局面愈加严重。

　　耶鲁大学教授陈志武(微博 专栏)表示，一方面是价格工具的审慎使用让银行贷款利率处于历史较低水平，而另一方面存款准备金率的持续上调导致民间借贷利率飙升，“温州有些企业甚至要承担年化利率60%左右的融资成本，这对我国民营企业造成很大的伤害，而大中型国有企业所受影响相对较小，构成了利率市场的‘冰火两重天’。”

　　尽管如此，不少专家仍然表示，虽然流动性收缩政策带来一些附加效应，但经济增速的适度放缓未必是坏事，也不应成为流动性收缩政策放松的理由。因为这不仅有助于缓解通胀的压力，也有助于中国经济转型；政策目前仍应维持偏紧的态势，来巩固过去几个月的成果。王庆表示，如果这一偏紧的政策继续维持，通胀可能会在年终触底。

　　专家认为，短期来看，经济增速适当回落符合预期；中长期来看，中国经济增速出现大幅回落甚至“硬着陆”的可能性不大。因此，多元化的流动性压力是政府必须面对的，抑制通胀仍应是目前调控的侧重点。

　　交通银行首席经济学家连平(专栏)判断，不必担心经济增长会出现明显回落。一方面，尽管消费下降，但投资依然保持增长，4月份贸易顺差的增长也显示出口对GDP贡献在增长；另一方面，相比一季度在高基数的基础上取得较高的增长，二季度在基数已经降低不少的情况下，不用担心经济增长问题，预期二季度的增长将达到10%。

　　在短期和长期利益之间走好平衡木

　　利率等价格工具和存款准备金率等数量工具的使用，对我国国有和民营经济结构的影响不能忽视；未来在政策的执行和选择时，应充分考虑其滞后效应，更具前瞻性和灵活性。

　　专家认为，目前产生的一边民间借贷利率高、中小企业缺钱，另一边却是流动性仍然过剩，货币“老虎”没有归笼的“结构性”短缺现象，正是货币政策在短期和长期利益之间角力博弈的结果。因此，未来在选择利率或存款准备金率两种不同调控手段时也应有所侧重、做到均衡。

　　同时，目前流动性过剩的原因是多元化的，货币超发只是原因之一，货币政策对于输入性通胀、资产泡沫的影响有限，政策还应全面考虑。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良此前曾对记者表示，当前物价上涨原因是多元化的，不能仅仅依靠货币政策，要动用包括降低能耗、管理流通成本等在内的综合手段。

　　彭文生也认为，目前中国100个消费者背后是120个生产者，生产超过消费导致储蓄率高、投资率高，也是影响通胀的因素之一。“从中长期来说，中国经济面临更主要的风险是资产价格泡沫，政策层面应考虑继续消化这部分泡沫。”