据新华社电 中国人民银行昨日宣布，从21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率。今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。同时这也是央行自去年以来准备金率的第十次上调。　　此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位。分析人士认为，此举意在进一步收缩银行体系的宽裕流动性和应对不断走高的物价压力。同时，央行通过存款准备金率的再度上调，也向市场明确传递出当前货币环境应继续回归稳健的信号。据估算，上调0.5个百分点后，可一次性冻结银行资金3600多亿元。

　　为何上调？

　　收紧流动性　应对通胀压力

　　“一季度银行信贷增速有所回落，但回落态势并不十分明显，货币增速更是出现了反弹；此外4月份公开市场到期资金量巨大，当前银行资金仍旧充裕，这是央行继续上调存款准备金率的主要原因。”中国人民大学金融学院教授赵锡军称。有银行交易员表示，当前货币市场利率仍在低位徘徊，银行资金面依旧相当宽松。

　　此外数据显示，由于3月份央行在公开市场大量运用28天期正回购操作，导致4月份公开市场到期资金超过9000亿元。分析人士认为，公开市场的天量到期资金加剧了央行4月份货币回笼压力。除了以发行央票和实施正回购等公开市场操作手段外，继续提升存款准备金率，必然成为央行回笼流动性的重要手段。

　　统计局最新公布的经济数据显示，3月份CPI同比涨幅达到5.4%。专家指出，在3月份CPI(居民消费价格)攀升至近年新高的大背景下，通过回收流动性进而调控不断走高的物价指数，也是央行继续提升存款准备金率的重要原因。

　　对于物价与货币的关系，货币学派经济学家弗里德曼认为，通货膨胀终究是个货币现象。而在我国现阶段，物价上涨的背后确实具有比较明显的货币因素。根据殷剑峰的观察，近年来，我国物价走势与货币供应量增减之间，存在着相当直接的关联，往往在货币供应出现快速增长后，物价走势亦会跟着抬头向上，其间二者走势的时滞大约在半年至一年间。

　　去年以来十次上调

　　存款准备金率

　　2010年1月18日

　　2010年2月25日

　　2010年5月10日

　　2010年11月16日

　　2010年11月29日

　　2010年12月20日

　　2011年1月20日

　　2011年2月24日

　　2011年3月25日

　　2011年4月21日

　　有何影响？

　　房贷和小企业贷款成本将上扬

　　央行再次上调存款准备金率，我市银行业资金被上收近69.6亿元。市内一大型国有商业银行人士昨日表示，在信贷资金本身就不充裕的背景下，再次上调存款准备金率，无论是个人贷款还是中小企业贷款，成本都可能会有所升高。

　　该人士认为，银行放贷资金被收紧以后，银行的贷款利率定价能力就会上升，无论是市民办房贷、车贷、消费贷款，还是中小企业贷款，利率水平都可能会比之前的几个月有所上升。对于该人士的这种说法，市场已有印证。目前市内银行普遍取消了首套房个人房贷优惠，还上调了首套房贷的利率；对于二套房贷，有的银行已经要求在基准利率的基础上上调30%。企业贷款方面，部分银行也有了连锁反应，部分银行对中小企业贷款的年利率已达20%左右，与一年期贷款基准利率的3倍持平。

　　市内银行人士预计，随着存款准备金率的再次上调，银行个贷排队的现象还将持续一段时间。受额度紧张限制，现在很多银行虽然没有明确叫停房贷，但只是接单子不谈放款时间，一般都要等上一个月左右。对于资信不好的房贷客户，银行将会更加挑剔。因为出于风险和盈利的考虑，银行更愿意把有限的资金投入到回报较高的中小企业领域。记者 梁龄

　　股市影响小 银行板块冲击大

　　此次上调存款准备金率对A股市场影响不大，短期市场仍将维持震荡向上走势。广发证券分析师郑有利认为，在频繁提高准备金率的背景下，A股市场短线可能会出现一定的调整。不过，上周后半段沪深股指的震荡已提前反映了市场对存款准备金率上调的预期，沪指围绕3000点进行反复震荡的趋势暂时不会变。

　　西南证券分析师黄昌全则表示，上调存款准备金率会对市场形成利空影响，但蓝筹股的估值优势仍然存在，市场稳定的基础尚未动摇，相对来说利空会来得较为温和。与业内人士谨慎乐观的判断相一致，大多普通股民也认为此次存款准备金率上调对股市的冲击有限，在中财网的网络调查中，认为本周大盘继续上行的股民占受调查股民总数的68.37%。

　　此次上调对市场板块的影响，郑有利认为，在如此高的准备金率重压下，银行的活力必将受到很大的抑制，商业银行可供贷款势必减少，银行利润随之受到影响。而银行可供贷款减少也会传导到实体经济上面，房地产、钢铁等行业会受影响。不过通胀预期的增强将提升有色金属、能源等大宗商品的价格，从而对相关上市公司形成利好。

　　黄昌全指出，在市场资金面持续收紧的环境下，投资者应从行业估值和下游需求确定性两方面寻找投资机会，二季度最看好有色金属、保险等资源、资产类行业，其次是机械、建材等周期类品种。记者 李扬(专栏)帆

　　走势如何？

　　还会持续从紧　1月内不会加息

　　对于货币工具今后的使用情况，央行行长周小川(专栏)日前在博鳌表示，消除通胀走高的货币因素是当前货币环境适当收紧的一个重要原因，尽管存款准备金率已位于历史高位，但上调没有上限要求，当前货币政策已从适度宽松转为稳健，即货币政策要适当收紧，这个趋势还会持续一段时间。

　　中央财经大学教授郭田勇(微博 专栏)预计，未来准备金率上调仍有空间，著名经济学家韩志国(微博 专栏)也认为，货币政策收紧的过程还远未结束。光大证券研究所副所长潘向东则指出，央行后续的举动，还需要继续观察，主要看通货膨胀的环比数据，此前货币政策的累积效应以及外汇占款情况。

　　专家称利率调整或更有效

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广表示，金融调控还要加大力度。不过，他不认为存款准备金率是个有效的手段。“我认为利率调整更有效，利率调整增加投资者成本。”他指出，价格问题主要是需求问题，抑制需求应是增加投资成本。但证券日报副总编辑董少鹏认为，根据央行此次动作预计，1个月内即5月中旬前不会加息。

　　国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷(微博 专栏)认为，即便上调0.5%存准率，还是不够完全对冲热钱流入，预期央行不久将发行长期央票。

　　遏制通胀可能明年才见效

　　复旦大学中国社会主义市场经济研究中心教授殷醒明表示，现在的通胀压力非常大，不管是加息或者是提高准备金率的数量调控对控制通胀的效果都无太大影响。

　　他进一步分析表示：“货币政策有滞后效应，央行现在不断的动用调控工具只是为了安稳市场，告诉市场和老百姓，国家正在对通胀采取措施。”尽管央行频繁动用数量调控工具，但我国通胀形势依旧处在高位运行阶段。他还表示，货币政策有6个季度的滞后时间段，因此他认为，通胀在明年甚至是在明年下半年以后才能真正有效地被控制住。综合新华社等