新浪财经讯 在15日的博鳌亚洲论坛“应对资本流入：热钱与泡沫”分论坛上，富达资产管理投资总裁安东尼·博尔顿表示，中国资本市场对热钱的流入是免疫的，全球泡沫在中国的考验主要是香港。

　　对话实录：

　　秦朔(微博)：各位朋友，我们这一场应对资本流入·热钱和泡沫现在开始。我是《第一财经日报》总编辑秦朔，本次论坛有六位嘉宾：

　　富达资产管理投资总裁安东尼·博尔顿；

　　奥维咨询首席执行官约翰·德兹克；

　　中国工商银行董事长姜建清(专栏)；

　　美银美林董事总经理、中国区执行总裁刘二飞；

　　日本欧力士集团董事长兼首席执行官宫内义彦；

　　博茂集团(Permal)董事长、行政总裁艾萨克·苏埃德。

　　关于热钱与泡沫：应对资本流入。在博鳌亚洲论坛讨论这个话题是基本逻辑是金融危机以后，西方很多国家采取量化宽松的货币政策，带来全球流动性非常充沛，当时很多资本向美国回流避险，之后，这些年向新兴国家、新兴市场流入，尤其是人民币升值潜力以后，会不会造成热钱泛滥？会不会造成资产泡沫爆发？等等这样的问题，我们今天围绕的重点是这样的。首先有请嘉宾对最近这段时间全球资本流动在你们的印象中，是不是觉得全球资本流向新兴市场，新兴市场当中特别青睐中国，你们认为这是短期还是长期模式？请大家与我们分享。

　　安东尼·博尔顿：我觉得这是暂时性的资本流动，我觉得这是市场国际化的一个部分，因为现在世界面临非常特殊的一个形势，西方出现了严重的金融危机，而且增长率非常低，我们同时看到新兴市场增速强劲，我们所看到的去年资本流入达到了历史记录，这个现象在未来还会继续，这是我的观点。

　　秦朔：刚才嘉宾提到这是结构性的资本流入趋势，大家更关心的是如果流入以后对新兴经济体，尤其讲到中国市场带来什么影响？去年我们也讨论这个问题，当时刘 二飞先生都提出中国的市场没有太大的泡沫，我不知道在今天看来，你们觉得中国资本市场是什么水平？有没有受到资本流入的影响而产生了泡沫？还是说目前泡沫 依然不大？

　　安东尼·博尔顿：正如刚才发言人提到，对中国市场的影响不大，中国资本市场对热钱的流入是免疫的，我认为全球泡沫在中国的考验主要是香港。有一些股票的高估值，但这不会是一天发生的。在资本市场上，我觉得在真正的资产市场上，确实还是有一些迹象的。我们还有债券的市场、商品的市场，在债券的市场上、资本市场上可能会有一些泡沫的迹象。在中国有一些领域，比如说住宅领域可能会有一些泡沫。

　　安东尼·博尔顿：我非常同意这种说法，我们的资金重点主要是推动中国经济发展的服务业行业，就像中国的“十二五”规划里面所说的，就是因为现在大家都在对于房地产市场视之为洪水猛兽，认为这是价值不断往下降的、缩水的行业，事实上，当有些人不太喜欢某一些东西的时候是我们的好机会，我们应该抓住别人不喜欢的时节做投资，这是很好的投资机会。

　　提问：问题是问安东尼·博尔顿，想请您谈一谈中国银行的资产质量，最近把当地货币的债务评级下调了，中国的坏账比例、中国的银行在中期可能达到30%，我确信张先生肯定不同意我的说法，您能不能评论一下中国银行面临的风险资产恶化的问题？

　　安东尼·博尔顿：对于中国金融行业现在的情况我不是这一块的专家，这里有专家可以回答您的问题，我只是一位外部观察员，当地监管机构和政府非常关注这个问题，我想当地的监管机构和政府可以应对好这个问题，他们需要银行，因为他们在一段时期之内要以半年为一个时段是付利息的，大约有20%的不良贷款，或者说比较危险的，有50%的危险贷款政府要求银行给予准备金应对这些危险。我相信真正的测验、检验是接下来一年或者两年真正对中国银行的考验。