By Hu Junying

　　4月8日，《证券市场周刊》由新浪财经独家网络发布的“远见杯中国宏观经济3月一致预期”显示，3月新增人民币贷款额5890.5亿元，比2月份真实值的5356亿元有所增加。

　　调查显示，3月份新增人民币贷款额最高值9000亿元，最低值为4000亿元，中值为5900亿元。

　　交通银行(601328.SH/03328.HK)首席经济学家连平(专栏)表示，由于监管部门持续加强管控以及动态差别准备金率动态调整措施的威慑作用使得新增贷款较为平稳。但考虑到3月工作天数有所增加，3月新增贷款可能较2月略多。

　　他预计，在信贷管控继续、准备金率连续上调的累积影响以及差别准备金率动态调整的影响下，未来新增贷款保持总体可控的态势。但考虑到季初效应，4月新增贷款会有所回升。

　　2011年前两月新增人民币贷款额1.58万亿元，低于去年同期的2.1万亿元。瑞银证券首席中国经济学家汪涛(专栏)表示，人民银行较成功地使货币信贷增速在1-2月份出现了回落，但是由于官方数据未反映统计口径调整，其实际增速要高一些，预计3月份人民币贷款将有所反弹。

　　她同时表示，虽然银行贷款增速显著放缓，但由于目前还不清楚银行表外信贷活动，因此，就此断定整体流动性在以同样的幅度收紧尚为时过早。

　　她认为，在一个经济高速增长、汇率严格管制和外汇储备快速积累的环境中，控制信贷增速和全社会流动性对于抑制通胀和资产价格泡沫的风险而言至关重要。预计2011年新增贷款规模仍将接近7万亿元。而大量外汇储备累积持续增加也将给央行带来挑战，预计2011年央行将加大央票的净发行量并多次上调存款准备金率。如果流动性保持充裕、利率水平仍然较低，政府需要更多地依赖于直接信贷控制，才能防止贷款、通胀和资产价格失控。

　　参与本次调查的机构包括美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行、花旗银行、汇丰银行、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申银万国、招商证券(600999.SH)等。