国信证券宏观分析师 吴土金

　　从数据上看，通过对3季度出口数据进行季节调整后发现3季度出口数据环比回落明显，这一回落的趋势将延续到之后一段时期；而季节调整后的进口环比数据在近半年以来都并未出现明显的增长，因此可以判断进6个月以来中国进口实际上维持一种近乎零增长的局面。从实体经济层面看，欧美各国复苏力度减弱是3季度之后国内出口数据悲观的主要原因，而进口由于受到近期房地产调控、加息、人民币升值等因素影响实体经济增长受到一定的抑制。在4万亿政府支出收尾之际，内需将以何种方式继续维持并扩大将会对未来进口走势造成实质影响。