金融风暴引起的全球货币体系变革在2010年尤为剧烈。这一年里，运行11年的欧元区遭遇分裂危机；日本打破国际惯例出手干预汇市，成数年来第一个干预外汇市场的发达经济体；新兴市场国家货币异军突起；美元逼迫人民币升值……

　　发达国家和新兴市场国家一冷一热的现实，意味着2011年全球宏观经济形势充满变数。11月3日，美国联邦储备委员会宣布推出第二轮定量宽松货币政策。作为全球货币体系的老大，美元在未来一段时期内贬值的趋势已经确立。加拿大央行已经明确表达了担忧，外汇市场紧张局势升级以及全球失衡引发的风险可能导致全球经济复苏在更长时间内面临困境。大变局或许意味着大机遇，2011年外汇投资又将走向何方？

　　谨仲投资咨询公司执行董事戚威：

　　人民币升值压力有望缓解

　　新京报：明年国际外汇市场的焦点会是什么？

　　戚威：2011年的国际外汇市场存在较多变数，经济复苏在当前以及未来很长一段时间内都是国际金融市场的主题。预计全球经济复苏前景完全明朗前，汇市的波动可能更加剧烈。

　　2011年外汇市场主要的关注焦点依然在各经济体经济增长差异、货币政策变化预期、以及欧洲主权债务危机等主要因素上，尤其是美国经济增长的前景将主导外汇市场。美元的贬值有利于美国的出口，而美联储继续采取量化宽松的货币政策也有利于美国经济未来的恢复增长，所以从中长期的角度出发来思考，美元未来出现升值的概率较大。

　　新京报：2010年美元持续贬值，并带动其他非美货币大幅升值，明年主要货币的走势将如何？

　　戚威：由于美国仍面临较为严峻的经济形势，在美国经济没有出现强劲增长势头、美联储货币政策没有变化预期之前，美元整体的态势应当维持弱势格局。但是，一旦美联储开始释放出货币缩紧信号，或者避险情绪大幅上扬给美元带来支持，那么美指有望构筑底部并掀起反弹走势。

　　虽然从今年下半年以来，市场对欧洲主权债务危机的担忧情绪有所减弱，欧元汇率出现大幅反弹；但现在不是欧元自身有太强的支撑因素，而是美元表现太弱。欧洲各国为削减赤字纷纷推出一系列的减赤计划，但这些计划是否能从根本上解决目前存在的问题，这是很大的疑问。对欧元来说，欧债危机将在未来继续对欧元带来比较大的冲击。

　　美元对日元汇率预计2011年有望构筑较为扎实的底部；人民币的升值压力有望减缓，并维持一定程度的双向波动；澳元虽有进一步上攻的动能，但平价关口最终能否持续站稳还有待商榷，且利好澳元的因素目前已完全释放，预期澳元继续大幅上行的空间非常有限，相反，冲高回落的风险较大。

　　中国工商银行北京分行外汇交易员宋予：

　　2011年投资目光可以“短浅”

　　新京报：G20会议后，汇率混战是否将结束？明年的外汇市场是否将逐步稳定？

　　宋予：G20会议未见具有约束力的承诺，对汇市的立即影响可能有限。目前断言汇率混战结束为时尚早。

　　最近包括日本巴西马来西亚等国家领导人公开表态，说明了各国对于汇率问题十分看重，存在着因保护本国利益打汇率战的动机。因此避免汇率战的关键还是要看G20首脑会议能否就全球经济失衡问题做出统一有效的解决方案并能否付诸行动。若不能有效解决类似于以上各国的失衡问题，将对全球经济复苏以及避免汇率战都非常不利，也不能排除各国为维持本国经济增长及利益促使本币贬值的可能性。

　　摆脱全球经济陷入低迷的困境，必须要建立一种新的国际经济、贸易秩序，从而导致经济格局的变动。汇率作为各国经济实力的直接体现也会有比较大的变动。另外，欧洲主权债务危机并没有得到根本性的解决，为2011年乃至之后数年的全球经济埋下了隐患。种种迹象表明，巨变仍将可能继续。

　　新京报：你觉得明年影响汇市最重要的因素是什么？

　　宋予：2011年影响汇市最重要的因素是主要经济体的央行何时会松动货币政策，逐渐改变目前的量化宽松的货币政策。若2011年美联储撤出资产购买，提升利率将会造成美元指数走强，对外汇市场会有重大影响。

　　新京报：明年投资外汇市场应采取怎样的策略？

　　宋予：外汇市场的投资策略应该是因人而异的，但总的来说都应该结合国家的经济因素与政治因素进行全面的分析，选择合适的入场时机，并根据个人情况适度投资。

　　2011年的世界经济格局将如何演变是投资者需要密切关注的。个人认为，在各种经济政治因素不明朗，存在众多风险因素的大背景下，投资者进行短线操作，快进快出，及时地了结获利是2011年的策略首选。

　　若投资者手中持有外币，要根据自身的风险偏好设立好止损位与止盈位。汇率市场的波动十分频繁与剧烈，设立相应的委托是防止在投资中遭受巨大损失的关键方法。同时投资者在进行操作时不可过分相信技术分析，应该将基本面分析与技术分析相结合，利用两种方法的不同特点选择合适的投资币种与投资时机。

　　2011年的外汇投资仍然是充满机会的，如果国际间的经济失衡能够有效解决，为全球经济再次腾飞扫清障碍，对于各国的经济发展都将起到推动作用。

　　本报记者 苏曼丽

　　我问你

　　Q如何看待目前的外汇市场？

　　@湾港之家：要看我的炒汇过程，能把人活活气死。一下注，曲线立马朝着相反方向奔腾而去，负债累累憋了几天，终于刚才一根直柱冲到脚地，哆嗦好几回，就是不点炮。担心这根柱缩回去，在最低点止损吧，止损后没过几分钟，这根红柱又冲上来，已经冲破原来的设定。本来能挣800$的变成赔400$，还是快金盆洗手吧。

　　@匿默：澳元与美元持平。据墨大校长说明年留学生锐减，尤其印度籍学生90%已取消注册。照理说我那届的竞争压力应该小些吧。按照这样的汇率比，派驻澳洲工作的绝对赚钱哦。

　　@周大哥的微博(http://t.sina.com.cn)：人民币升值，对于我来说是一件值得庆贺的事情，把手头上的美元换成人民币，再买入与农业有关的股票，因为农业股一定会升的，然后再套现，明年的这个时候再把人民币换成美元，会惊喜地发现钱多了很多很多。

　　@刘正山：此次G20会议的各国承诺不打汇率战，但实际上，各方提出的汇率市场化决定，则明显是一种汇率战。因为中国长期以来被认为是在控制汇率让人民币低估，那么，市场决定，就意味着人民币将被迫升值，各国也将施加更大的压力。

　　■ 关键词

　　新一轮汇改

　　6月19日，中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

　　自2005年汇率改革以来，人民币升值幅度超过20%。2008年7月，为抵御金融危机冲击，人民币又重新盯住美元，适当收窄了人民币波动幅度。随着全球经济的逐步复苏，为缓解人民币升值压力，央行再次启动浮动汇率机制。

　　人民币升值

　　随着6月19日新一轮汇改的实行，“升升不息”成了人民币汇率的主基调。6月22日，人民币对美元汇率的中间价为6.7980，打响了人民币升值保卫战的第一枪；10月14日，人民币对美元中间价报6.6582，首次突破6.66关口。

　　但美国对人民币升值的速度并不满意，不断指责中国“低估”和“操纵”人民币汇率，美国总统奥巴马数次敦促中国进一步加快升值步伐，让汇率管理机制更具弹性、更由市场主导。面对新一轮外部逼压，中国的态度明确，坚决反对因外部压力而升值，反对人民币快速升值。目前，人民币汇率升值势头略有下降。

　　汇率战争

　　美国是这场“战争”的始作俑者。为加快经济复苏，美国继续实行了一系列经济刺激措施。这使美元持续贬值，也使大量热钱涌入新兴市场国家。

　　美元汇率持续走低迫使多国货币被动升值。一些国家为保卫本国经济利益，减轻本币升值压力，开始干涉本国汇率。10月5日，日本央行将银行间无担保隔夜拆借利率降至0-0.1%。巴西、韩国、泰国等也纷纷出台干预措施，“汇率战”似乎一触即发。

　　量化宽松

　　量化宽松是指中央银行在实行零利率或接近零利率的政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。

　　2008年全球金融危机爆发，为拯救经济，美国实行了激进的第一轮量化宽松货币政策。今年以来，量化宽松带来的效应逐渐衰退，为再次刺激本国经济，11月3日美联储宣布实行第二轮量化宽松政策。

　　美元贬值和全球流动性泛滥必定推高其他国家货币升值。中国、澳大利亚和印度央行相继加息。

　　本报记者 沈玮青