今年对于基金投资者来说是相对平淡的一年，有权益类投资品的投资者收益不算太好。但在这一年中，也有不少的新产品和新惊喜，比如债券基金创新，比如QDII产品的创新等。基金投资者在2010年中也见识了黑马与白马，一些绩优的大公司仍然能保持良好的业绩，而一些中小公司则异军突起。未来的一年，基金公司将在产品的差异化方面有所作为，但或许我们难以看到大的创新，基金设计也许仍将在微创新中前行。

　　易方达固定收益部副总经理、易方达增强回报基金经理钟鸣远：

　　债券市场中期看好

　　新京报：能不能回顾今年和展望一下明年的债券市场？

　　钟鸣远：债券市场短期确实面临弱势，但中期仍然看好，历史经验来看，债券基金的表现也好于直接购买债券。2010年债券市场的上涨明显，这一方面来自于资金面，银行信贷收紧，资金进入债市，保险公司因股票投资风险增加，资金亦流入债市，资金面的推动强劲。此外，从宏观层面看，通胀预期开始抬升。

　　新京报：2011年投资者应如何选择债券类的基金产品？

　　钟鸣远：我觉得大家在选择债券基金的时候应注意两点，第一是注意业绩的持续性和稳定性，第二是能不能满足债券基金持有人希望获取稳定回报的需要。

　　新京报：你怎么看今年债券基金在产品形式上的革新？比如分级产品等，对明年的产品设计有什么看法？

　　钟鸣远：债券基金的数量和债券市场的体量还是不相匹配。债券基金的形式也可以更多样。对于分级基金也要考虑市场的环境，第一只分级债基给了投资者很好的回报，随后的则不是这样。债券本身收益就不高，高杠杆会导致收益变薄，因此我个人认为分级尚需观察。

　　现在股票类基金里面的品种很全，债券类基金是从去年开始繁荣，给投资者的选择并不多。我们希望在市场成熟之后，也逐步推更多产品。包括可转债基金，我们也有打算。

　　国金证券基金研究中心主任张剑辉：

　　明年仍主打结构性行情

　　新京报：今年较为热门的一些产品种类，比如分级债券基金、海外指数QDII产品，你觉得这些产品如何？

　　张剑辉：产品本身的出现是必然，一方面，公募基金的体量在增大，行业规模变大，基金数量增多；另一方面，今年以来基金审批的革新也提供了这样的机会，即基金公司在产品的差异化方面有所作为。

　　新京报：明年哪些新的产品形式可能会出现？

　　张剑辉：现在还看不到大的创新。比如股指期货这样的工具，对于公募基金而言只有套保和替代两个功能，并不会产生实质性创新的东西。而根据已有的一些材料看，比如黄金的QDII产品，抗通胀的QDII产品等等，都只是一些在投资领域和投资范围上的微创新。实质性的创新，仍然要看大的制度，比如之前提及过的，会不会允许公司制的基金等等。

　　新京报：今年的基金市场留给投资者的经验有哪些可以用到2011年？

　　张剑辉：今年市场的行情主要是结构性的行情，板块切换的速度也比较快，更多的是自下而上的机会。我认为，将来一段时间到2011年，市场仍然以结构性的机会为主，投资者也就可以适当借鉴一下今年的经验，比如哪些公司在这种市场中的把握能力比较好。

　　资深投资者章建：

　　分级基金可以博一博

　　新京报：你今年在基金投资上的收益如何？

　　章建：基金投资上的收益比较惨淡，股票上还好一点。基金方面今年到现在也就接近于盈亏平衡，或者有一点点盈余。说起来你可能有一套理论来挑基金，但实际上最后挑到黑马还是看运气。

　　新京报：你对新的基金产品形式有什么看法？你在2011年会考虑投资者这些基金吗？

　　章建：如果你问我感受，我觉得对我冲击最大的是在二级市场交易的分级基金。有几只分级基金，涨势比好多股票还猛，有的10月份也许涨幅超过了50%。我觉得这是以后博一博的品种。怎么说呢？就相当于你对大盘的判断，以前你觉得自己能判断出大盘的中长期走势，但你不能从大盘走势里面挣钱，可能你挑错了股票还亏钱，但现在这样的品种可以让你很快从对大盘的判断中获得收益。

　　我问你

　　Q今年你买基金了吗？成绩怎么样？

　　@一根筋S：常听周围朋友说买了基金被套，多者套50%，买基金本以为是买只会下蛋的老母鸡，谁曾想买了一只只会吃食，却不长肉也不下蛋的病鸡。

　　@黄金娃儿：终于卖了几只基金，可是只是保本，股市、基市真的很难玩，电梯上上下下不知道几回了，结果现在还在地下三层，我玩股票，还是股票玩我。

　　@风驰天下394120943：基基负基基，兄弟网炒基，不闻基基涨，惟闻俺叹息。　

　　Q明年的基金市场你怎么看？

　　@诺贝尔的哥：CPI高涨央行加息肯定通胀，基金抓住通胀受益主题机会。资源和消费类大占优势。估计下个季度没问题，明年就不好说了，还得看货币政策，稳健？宽松？

　　■ 关键词

　　封闭债基

　　封闭式债券基金是2010年最火热的产品类型之一，从基金公司申报的情况来看，这类产品在2011年仍将得到长足的发展。 

　　封闭式运作有利于债券基金追求更高的整体回报。因为封闭式运作相对而言可更多配置期限较长的高收益债券品种；同时能避免频繁的大额申赎对基金管理和业绩的冲击，保持资产配置稳定；基金无需保留现金头寸，可进行充分投资；并且能够更为从容地运用回购融资等投资杠杆放大投资收益。

　　这类产品在2011年将为基金投资者投资债券基金提供更多选择。　

　　分级产品

　　分级产品也并非2010年首创，但这一产品在2010年得到了充分的发展。在偏股产品中，分级基金的产品数量大幅增加，而且出现了债券类的分级基金。

　　2010年分级基金之所以受到投资者的热切关注，还得益于这类基金在二级市场上的突出表现。分级基金的可交易性和折溢价特性使得这类基金在市场趋势变动时涨跌迅速。

　　可以预见，杠杆产品将成为2011年基金投资者在二级市场上的热门选择。　

　　QDII创新

　　2007年权益类QDII产品开始发行，但随后的几年中，QDII产品在设计和投资方向上并无多大创新。不过2010年开始，QDII基金开始出现了新的产品形式，比如指数类QDII产品，投向于纳斯达克指数、金砖四国指数、恒生国企指数等。

　　但QDII产品更多的选择将出现在2010年末或者2011年中，这些产品包括，投资于黄金的QDII基金，这些基金将投资于海外实物黄金ETF、黄金股等，有的还紧密跟踪金价变化；此外还有抗通胀基金，这类基金将可以投资于抗通胀债券。

　　本版采写/本报记者 吴敏