前三季度我国GDP增幅连跌，9月份——

　　大盘昨扛住加息压力 今又迎CPI数据挑战 沪指再陷3000点争夺战 业内普遍预计——

　　CPI“挡路”大盘短期或“徘徊”

　　昨天，大盘扛住了加息的压力，今天，又迎来CPI(居民消费价格指数)数据的挑战。

　　国家统计局上午公布，9月份CPI同比上涨3.6%，创23个月以来新高。通胀预期下，沪指高开后迅速下探，盘中跌破3000点。

　　不少机构指出，央行前日的加息举措与今日公布CPI数据有关，为了降低市场对通胀的预期，在数据公布之前出台加息。

　　对于股市而言，一次加息并不足以影响市场的大势，但可能会在短期内对市场形成冲击，将暂缓之前快速上行的状态，进而进入震荡行情。

　　盘面观察

　　再陷3000点争夺战

　　今晨，两市股指小幅高开，在CPI等数据公布后，大盘迅速下探，沪指跌破3000点关口。截至10时30分记者发稿时，大盘仍在争夺3000点。

　　值得关注的是，在加息的利空政策出台后，大盘昨天上演了绝地反击的戏码。

　　两市股指昨天携手跳空低开，但利空消息被迅速消化，开盘一个小时后沪指开始快速爬升，并在午后创出近期反弹新高3041.15点。虽然此后股指有所回落，但昨天收盘时仍站在3000点上方，守住了这一重要关口，沪指全天上涨0.07%。

　　信达证券策略分析师陈嘉禾认为，CPI维持高位运行，市场是有普遍预期的；加息虽然突然，但对市场实际影响并不是很大。

　　因此，昨日市场通过宽幅震荡消化利空，但最终并未大幅下跌，今日早盘则持续调整行情。

　　深度解读

　　CPI出炉是加息催化剂

　　央行前日在无预警情况下宣布加息，超出市场预期。

　　泰达宏利基金研究人员认为，央行此举动与今日公布的经济数据相关。此前市场普遍预期9月份CPI将创新高。按目前形势预测，CPI累计同比将在10月份超过3%的年初目标。

　　上述机构认为，本次加息央行旨在调控中长期通胀预期。

　　华富基金研究人员也认为，在目前的时点推出加息的政策，与9月份CPI继续攀升有关。为了降低市场对通胀的预期，央行在今天数据公布之前加息。

　　嘉实基金研究人员指出，之前市场预期今年10月份CPI见顶后将回落，而国庆期间美国宣布的二次量化宽松政策，将极大改变市场对通胀的预期，明年通胀形势将可能更加严峻，这可能也是央行考虑加息的重要原因。

　　在CPI持续高企之下，未来是否还会加息？对此，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，经济增长实际上是具有下行风险的，所以央行不会连续加息，现在也不能说已经进入加息周期。

　　泰达宏利则预计，如果经济增长维持较好的局面且通胀加剧，今年末或明年初仍可能加息一次。

　　市场影响

　　短期或震荡 中期涨势不改

　　从目前的情况看，业内人士对市场走势仍保持相对乐观的态度，普遍认为一次加息可能会对短期市场形成冲击，但不会改变市场向上的走势。

　　对于后续市场走势，泰达宏利研究人员表示，可能会在短期内对市场形成冲击，将暂缓之前快速上行的状态，进而进入震荡行情。

　　华安基金认为，货币政策上对市场走势更具影响力的因素是信贷数量的控制，而不是利率水平的短期变化。此次加息，一方面可以确认中国经济复苏势头良好，宏观经济持续复苏可期，对资本市场中期发展更有利；另一方面加息将带动热钱流入，改善股市的资金面情况。

　　总体上看，华安基金判断，此次加息对市场而言并不构成负面影响，市场将保持原有的运行趋势。

　　天治创新先锋基金经理龚炜表示，此次加息对于股市短期将有一定的影响，主要体现了投资者可能会对市场的流动性有所担忧，但具体的情况还需要时间去观察，对于股市长期走势影响不大。

　　从历史看，加息对股市的影响有涨有跌，主要和加息的宏观背景密切相关(见上图)。1993年、1994年的加息造成股市大跌。当时正处于通胀快速攀升，固定资产投资过热的大背景下，货币政策全面紧缩。而2004年至2007年的加息并未阻止牛市的步伐，当时正处于经济上升周期。

　　华富基金研究部认为，本次加息的时点正处于经济回升过程中，更类似于第二次加息周期的情况，不会改变市场的上升态势。

　　板块分析

　　房地产

　　销量或加速探底

　　景顺长城研究人员认为，此次加息后按揭房贷利率加到6.14%，商品房具有极强的利率敏感性和强烈的政策信号，加息重在管理通胀预期，压制投机性需求，加快销量探底的趋势。

　　但东方基金认为，对房地产业影响不会很大，政府前期调控政策对其影响要远远大于本次加息。

　　金融

　　银行保险迎利好

　　博时行业轮动基金拟任基金经理刘建伟认为，由于在银行存贷款结构中，贷款部分高于定期存款，这样银行的息差收入有所扩大，保险公司的投资收益整体也会有所提高，加息周期的到来对金融行业构成一定利好。

　　华安基金研究人员认为，此次加息基本上属于对称加息，且活期存款不加息，将对银行的净息差产生小幅正面的推动作用。因此，本次加息政策短期对银行业仍然属于中性偏多影响，保险业也是受益行业。

　　周期性

　　机遇与挑战并存

　　华安基金认为，周期性股机遇与挑战并存。加息向全球传递了中国不加入货币战、坚定地防通胀和资产泡沫的立场，将可能对大宗商品的走势产生影响。但也会有场内机构借机加仓周期性品种，由此造成周期性板块震荡后抬升并推动股指上行。

　　泰达宏利分析，有色、煤炭等板块受到的影响比较大。

　　本版文/记者 何怡