By Hu Junying

　　10月8日，《证券市场周刊》由新浪财经独家网络发布的“水晶球中国宏观经济9月一致预期”显示， 9月M1同比增速平均值21.5%，  预期最高值25%，最低值19.2%，预期中值21.5%；较8月份继续下降。

　　招商银行(600036.SH，03968.HK)宏观与策略分析师徐彪在接受记者电话采访时表示，如果全年信贷投放最终稳定在7.5万亿元左右的话，M1同比将回落至16-17%附近。他认为，全社会流动性水平下降最快的时候已经过去，四季度全社会流动性依旧会维持偏紧状态，季度内资金分布很可能呈前松后紧之势。

　　另外，他表示，今年年底前CPI高位回落属于大概率事件，加上经济不存在过热迹象，不需要通过加息来降温。因此，无论是对称还是非对称，年内加息的可能性不大。预计明年可能出现非对称加息。

　　国泰君安宏观分析王虎在接受记者电话采访时表示，M1 与工业环比增速的回升密切相关，由于工业环比增速已经见底回升，M1 环比降幅也已趋缓，M1增速或见底在即。

　　他认为，从近期央行的公开市场操作看，央行操作依然维持中性，虽然8 月份回笼了约1000 亿货币，但9 月份投放资金近2000 亿，并没有进一步收紧。

　　他还表示，虽然通胀的上行增加了市场的加息预期，但由于人民币升值的加速，以及经济同比增速的下滑，加息的概率仍低。而从 1 年期央票利率走势看，一直位于2.25%的定存利率之下，表明央行也不愿意引发市场的加息预期。

　　央行数据显示，8月末，狭义货币(M1)余额24.43万亿元，同比增长21.9%，M1同比增速2010年初以来保持下降趋势。

　　参与本次调查的机构包括美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行、花旗银行 、汇丰银行、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申银万国、招商证券(600999.SH)等。