每经记者 万敏 发自北京

　　据美国财政部8月16日公布数据显示，中国净增持了房利美、房地美债券为主的美国机构债55.87亿美元，公司债1.37亿美元。

　　分析人士认为，50亿美元左右的增持量并不算大，未来两房债券不会是中国投资的重点。

　　另外，美联储顾问马克斯·布罗米尔昨日(8月18日)在接受有关媒体采访时表示，“两房”债券不存在系统性风险，长远来看是合理投资。

　　亚洲地区更受投资关注

　　渣打银行经济分析师严瑾认为，中国投资两房债券一直都没有明确的总数，但是在6月中国抛售了200亿美元左右的美国长债，如果继续选择美元资产的配置，那这些资金可能就会配置到机构债上，这是很正常的。

　　据美国财政部数据，在增持两房债券的同时，截止今年6月末，中国持有美国国债8437亿美元，较5月净减持240亿美元。

　　严瑾表示，“从我们监测到的数据来看，6月期间日本的国债是受到中国明显的投资，以及韩国国债，很多国家都在投资，因为它的市场状况很好，整体经济也在走强。欧洲也是一个选择，但从可以获得的数据上来看没有看到有明显的投资。”

　　她认为，下半年各国投资的热点将在亚洲地区。

　　海通证券宏观经济首席分析师陈露在其一份公开报告中指出，对于拥有2万多亿外汇储备的中国政府来说，最多3000亿美元的外汇损失也不会直接影响到实体经济。两房破产导致美国经济二次探底进而影响到中国的出口，这个间接渠道造成的负面影响仍可以通过拉动内需来解决。最重要的是，中国本身的金融体系、信贷渠道和资本市场不会遭受两房破产带来的冲击。中国可以继续推进“金融深化”以支持经济增长。

　　两房风险引担忧

　　目前，房利美、房地美已经从纽交所退市，转至场外柜台交易。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在接受媒体访问时表示，“两房”之所以重要，是因为它们在美国房地产市场中起着关键的作用，而且对金融市场稳定至关重要。次贷危机爆发初期，美国政府还依赖这两家机构缓解危机，随着危机深化两家机构也出现了问题，美国政府随后接管了“两房”，目前美国财政部已拥有“两房”约80%的股份，是最大股东。此次“两房”根据交易所相关规定退市，但对“两房”的债券未造成负面影响。

　　但是，退市之后两家机构的2季度经营业绩也并不算乐观。

　　本月9日，房地美再度向美国联邦政府寻求18亿美元救助金，而房利美第二季度财报显示净亏12亿美元。较去年同期148亿美元的亏损大幅收窄，创下三年来最低水平。房利美营业收入二季度环比增长近五成，达45亿美元。不过，房利美表示，将寻求15亿美元的联邦政府救助。

　　尽管如此，目前“两房”债券的信用级别是美国的国家信用，与美国国债的收益水平相当。但由于今年以来其供应偏小，价格总体稳定，收益水平约高出同期限美国国债40个基点。

　　严瑾表示，就目前掌握的数据来看，从年初到现在，中国每个月都在增持一些机构债，主要是因为2008年、2009年的风险期已经过去，现在可以回到正常的购买上了。“但我们认为未来的整体投资方向上，这不是重点。50亿美元的增持也不算多。”

　　她认为，如果中国要继续保有美元资产的话，肯定会选择较高收益的资产。从长期收益考量的话，不会长期投资两房债。8月初美国透露了稳定市场的信心，也表示会再次购买长债，可能推动长债的收益走高。

　　2008年9月，美国财政部接管并控制了“两房”，以防止这两家公司倒闭。此后，美国政府以政府监管方式经营“两房”，动用了纳税人近1500亿美元资金注入两房，暂时填补“两房”在抵押贷款方面的巨额损失。2009年12月，美国财政部还撤消了此前设定的向这两家企业拨款避免其倒闭的4000亿美元的资金上限。

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　　中国上半年大幅增持韩国国债

　　每经记者 许婧 发自北京

　　外储投资多元化的趋势越来越明显。

　　据报道，今年上半年，中国持有的韩国国债规模增加111%，达3.99万亿韩元(约34亿美元)。

　　截至7月底，中国净买入韩国债券总额已达2.84万亿韩元(约合24亿美元)，成为今年以来韩国债券第三大净买入国，中国的增持行为，已经导致韩国国债价格出现了3年以来最大反弹。

　　来自汇丰控股的统计数据显示，韩国国债在今年为投资者提供了5.6%的收益率，为2007年3月以来最高。

　　在增持韩国债券的同时，中国在2010年前6个月买入200亿美元日元债券。

　　美国财政部的数据显示，今年5、6月份中国已经连续两个月减持美国国债，6月份的减持额度达到了240亿美元，截至6月份，中国持有美国国债为8437亿美元。

　　国家外汇管理局局长易纲近日曾表示，外汇储备的管理将坚持多元化、分散化，而多元化、分散化主要指的是币种和资产两个层次。

　　中银国际分析师董翔在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在中国2.45万亿外汇储备中，美国国债仍占外储总额的34.4%，近几个月中国虽然增持了韩国债券，但持有韩国债券总额仍然不到外汇储备总额的0.1%，中国外储多元化的道路依然任重道远。

　　董翔表示，从全球经济层面看，欧元区的经济仍不稳定，欧洲主权危机暴露仍比较明显，所以分散配置亚洲货币资产是作为风险对冲的必要手段。虽然美国国债和欧元资产依然是外汇储备中的重要配置，但考虑到长期利益，需要坚持分散化投资原则投资一些收益比较稳健、风险水平相对较低的金融产品。

　　对外经济贸易大学丁志杰教授曾表示，中国分散投资亚洲资产旨在“稳定回报并降低风险”。由于全球金融危机和欧债危机的影响，美元和欧元的重要性已经下降，新兴市场货币影响逐渐上升。而他在先前也曾对《每日经济新闻》表示，中国应该逐步减少对国外金融资产的持有量，并增持实物资产。