本报记者 晏琴报道   

　　随着我国经济出现下滑苗头以及海外经济再次疲软，市场预期，刺激政策在下半年有可能“重出江湖”，而货币政策调控也很难再上演收紧戏码。 

　　央行7月11日发布了上半年金融统计数据：6月份新增信贷6034亿元，同比少增9270亿元。上半年人民币贷款增加4.63万亿元，占全年7.5万亿新增贷款60%以上。此外，6月末，广义货币供应量M2增速降至18.5%，为17个月以来的最低水平。 

　　“上半年信贷投放节奏控制较好，货币信贷增长正按照预定节奏进行。”在接受《中国产经新闻》记者采访时，建行高级研究员赵庆明以及中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇均表示，M2正在向年初预定的17%的增长目标靠近，其他数据也基本符合信贷调控的总量和进度要求。 

　　作为经济运行的先行指标，当前货币信贷增速的回落，一定程度上缓释了几个月前业界对于中国经济过热的担忧，但与此同时也暴露出经济减速的迹象。 

　　“M2增速快速下滑(从29%下降到18.5%)，透露经济有下滑的苗头。”兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委建议，为遏制经济下滑，应调整信贷节奏，第三季度多放贷款。 

　　时至年中，中国经济面临的大环境已经悄然改变。就国内市场而言，自今年第二季度以来，一改第一季度高位运行的势头，各项经济数据纷纷掉头向下。其中，制造业采购经理人指数(PMI)5、6月连续两个月回落；固定资产投资规模、规模以上工业企业的增加值等均出现了不同程度的下滑。而从外部环境来看，由欧债危机引发全球经济“二次探底”的讨论也卷土重来。

　　由此，多数官员和经济学家对下半年经济前景持不乐观态度。近期，高层也频频组织调研，并直言宏观调控面临的“两难”问题增多。 

　　赵庆明表示，目前来看，经济存在二次探底的可能性，国内宏观调控进入观察期，货币政策可能会适度放松，但年初设定的政策目标应该不会改变。  

　　“继续实施适度宽松的货币政策，保持货币信贷的适度增长。”央行在日前举行的年度二季度例会上，已经明确了下半年的货币政策整体基调。

　　“当前宏观政策开始出现再度转向的迹象，‘保增长’有可能再次成为焦点。”国内民间智库安邦集团高级分析师贺军对《中国产经新闻》记者表示，如果中央再次把“保增长”作为下半年的政策重点，则意味着今年的宏观政策调整仅仅持续了半年，就又来了一个180度的大拐弯。

　　贺军分析，2009年末“保增长”无忧，政策开始逐步收紧，以抑制潜在的过热风险。今年一季度的高增长以及房价疯涨，进一步刺激了“紧缩政策”的出台，为2009年的过度政策纠偏；但近两个月的欧债危机及随之而来的全球市场波动，又一次扭转了我国政策方向。

　　“政策的摇摆，宏观政策的大幅波动，可能会对市场环境造成伤害。”在贺军看来，中国在宏观调控政策上，缺乏对经济所面临的长远问题的持续关注和坚持。 

　　事实上，已有观察者担忧，任何一丝政策放松的风吹草动，都可能让坚持了大半年之久的调控政策所取得的效果前功尽弃。

　　“尽管下半年经济形势复杂，但是在总体态势良好的情况下，政策切不可反应过度，以免房地产等产业‘借题发挥’，重新打开信贷的龙头，在房价调整不到位的情况下‘报复性’反弹。”分析者提醒，对于年初已经定下的调结构、转变发展模式的目标，一定要坚持。 

　　郭田勇也对记者表示，由于结构调整的需要，未来经济增速或将放缓，但仍需坚定不移地坚持转变经济发展方式、金融改革与创新以及支持经济平稳健康发展，绝不能走回头路，围绕改革与前进中的难点进行调控，这将形成对主管部门调控艺术的巨大考验。