刘兰香

　　5月27日，中国人民银行招标发行50亿元人民币三个月期央票，发行量在上周创下10个月新低后再减两成。不过，三个月期央票发行收益率在上周意外上行后，本周预计将持平，且本周公开市场有望实现净投放。

　　据央行网站消息，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行将于本周四(5月27日)发行今年第四十四期央行票据。该期票据为期三个月(91天)，发行量50亿元，较上周四的发行量再减10亿元，为今年新低。

　　本周公开市场到期资金高达1800亿元，而本周二仅发行了300亿元一年期央票，当天未进行正回购操作，因此即便周四央行进行正回购操作，回笼的资金量也无法超过到期的资金量，本周会再度实现净投放。

　　央行公开市场上周净回笼资金510亿元，除了前周因存款准备金缴款(冻结资金3000多亿元)有一次净投放1520亿元外，央行此前连续11周净回笼逾1.1万亿。

　　“再收流动性估计就要出事了，”某券商债券交易员表示，市场现在资金面十分紧张，如果央行不在公开市场净投放，只会加剧市场的紧张状况。

　　最近一周来银行间货币市场资金越发紧张，短期利率指标——七天期质押式回购加权平均利率最新报价为2.2066%，较上日的1.9472%上涨25.9个基点；一天期质押式回购加权平均利率亦有相近涨幅。

　　“现在大家都缺钱，回购利率都上到2%以上了，前段时间才1.5%。”上述交易员说。

　　上周，三个月期央票发行收益率意外上涨，一度引发市场对一年期品种亦将上涨的预期。但本周央行在公开市场发行了300亿元一年期央票，尽管比上周增加100亿元，但是收益率并未上升，而是牢牢锁定在1.9264%，保持连续18周不变。

　　这一结果的确遏制住了短期债券利率水平强势攀升的势头。当天，一年期央票二级市场利率水平，向下滑落1个基点，至2.03%，近期升势最猛的三个月央票则下调了2个基点。

　　一位交易员认为，在当前资金面趋紧、现券利率水平加速上扬的情况下，央行借此传达出维稳市场的意图，因此预计本周的三个月期央票发行收益率不会再继续上涨。