新华网上海2月25日专电题：人民币基金缘何成为外资“新宠”？

　　新华社记者季明、刘雪

　　国际知名股权投资公司凯雷投资集团24日与国内最大的综合类民营企业复星集团联合宣布，双方将共同设立一只联合品牌的人民币基金。这也是凯雷在不到两个月的时间内设立的第二只人民币基金。[相关阅读：凯雷再设人民币基金 "中国主题"投资吸引全球目光]

　　近两年来，与国际金融危机后全球投资市场的低迷相反，国内投资市场频频出现外资股权投资(PE)巨头的身影，设立人民币基金已成为外资进入的新热点。这种趋势，又将对新兴的国内股权投资行业带来何种影响和冲击呢？

　　外资PE巨头频频“抢滩” “中国主题”投资吸引全球目光

　　复星集团和凯雷集团合资成立的人民币基金首期金额为1亿美元。双方表示，目前基金已经到位，可以立即进行投资，主要投资方向锁定为国内高成长性的企业以及能受益于中国经济成长的国际企业。此外，双方还将很快开始面对国内投资者为此基金募集更多资金。

　　今年1月，凯雷集团已与北京市金融工作局签署了协议，约定在北京设立一只50亿元规模的纯人民币基金。“中国经济的快速发展使得中国已成为全世界投资界最看好的地区之一。”凯雷投资集团联合创始人兼董事总经理大卫·鲁宾斯坦表示。目前，凯雷投资集团已经在中国投资了40多个项目，投资额超过25亿美元。

　　凯雷集团如此快节奏的设立人民币基金，只是近期外资PE巨头加速抢滩国内投资市场的一个缩影。除凯雷之外，自2009年以来百仕通集团、德丰杰投资集团、里昂证券等国际知名投资集团纷纷加快在国内市场的投资步伐，发起设立人民币基金。

　　去年10月，百仕通集团宣布在上海浦东新区成立百仕通中国股权投资管理公司，公司将募集约50亿元人民币基金。“新募集的人民币基金将秉承百仕通原有的投资策略，关注国内行业领先的优质企业。”百仕通集团大中华区主席梁锦松说。据介绍，百仕通的人民币基金将对政府提倡的新能源、环保科技、清洁能源等行业予以高度关注，在投资地域上则将以上海地区为中心，覆盖全国。

　　参与人民币基金成为外资布局中国的必然趋势

　　长期以来，在国内投资市场上外资基金占据了主导的优势，本土人民币基金始终处于尾随的边缘，但在2009年人民币基金终于实现了“华丽转身”。清科研究中心数据显示，2009年我国股权投资市场上人民币基金在募资额度及投资活跃度方面均超过了外币基金。

　　上海国际金融学院院长陆红军教授说，经过金融危机的洗礼之后，不少境外出资人的资产大幅缩水，投资态度趋于谨慎，外币基金募资极为困难。而相比之下，我国经济企稳向好，国内流动性相对充裕为人民币基金的募集提供了保障；此外，国内创业板的顺利推出更为国内资本实现了“本土募集、本土投资、本土退出”的良性循环渠道，眼光敏锐的境外股权投资企业自然不会放过这样的机会。

　　在国内市场上，发展人民币基金有着得天独厚的条件。联想投资董事总经理李家庆告诉记者，我国资本市场低上市成本、高市盈率、低风险以及文化和法律本土化等各方面优势，使得越来越多的民营企业倾向于境内上市。而外币基金在国内投资受到一些法规限制，在很多行业外币基金都不能投资，在进入和退出方面外币基金也存在诸多不便。

　　“由此来看，外资参与人民币基金是一个长期发展的趋势。”德同资本创始合伙人邵俊表示，我国企业的高成长性及我国市场高市盈率退出的回报，始终对外资有着绝对的吸引。

　　机遇风险并存 中国资本要善于“借船出海”

　　上海市工商联主席王新奎等专家指出，外资PE争相设立人民币基金，以国内企业为投资重点，这有助于缓解长期以来国内巨量社会资金闲置与中小型企业资金短缺之间的突出矛盾，有利于推动经济发展方式转变；在此过程中国内PE也可学习到外资的投资理念和投资策略，克服当前普遍比较急功近利的短线投资心态。

　　但在另一方面也要看到，外资PE集中火力面向国内市场，客观上会对刚刚处于起步阶段的国内股权投资行业构成巨大竞争压力，国内PE必须要学会“与狼共舞”。专家指出，在学习外资PE成熟经验的同时，中国资本也可以借助它们在国际投资市场上的独特优势，成功实现“借船出海”。

　　此次复星集团与凯雷集团的全面战略合作，就不仅限于国内市场。双方表示还将在时机成熟后，投资海外市场。复星集团副董事长兼CEO梁信军表示，复星和凯雷双方的合作将使得复星可以站在全球的舞台上捕捉中国的投资机会，从而为中国的企业和企业家创造出更大的发展空间，提供更丰富的对接全球资本的路径。

　　长期以来我国出海投资、参与企业并购的主角多是大型国企。而伴随着中国民营企业的崛起，民营企业在海外投资并购中逐渐开始扮演重要角色。清科研究中心分析师李鲁辉表示，经过了20多年激烈市场竞争之后，民营企业已经具备了较强的管理能力和市场开拓能力，其灵活、高效的决策机制也使得其在海外投资并购方面更容易抓住市场机遇。

　　2009年末，广东民企佛山市顺德日新发展有限公司宣布将以150亿元收购智利巨型铁矿采矿权以及吉利汽车将收购沃尔沃等事件，都预示着未来民营企业在海外投资并购市场将大有作为。

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