作者：周俊生

　　中东阿联酋迪拜出现债务危机，迪拜政府日前忽然宣布重组其主权投资公司迪拜世界，并宣布延迟6个月偿还其对外负债590亿美元。消息传出，世界顿时震惊，全球股市暴跌。投资者普遍担心一年前由美国雷曼兄弟公司破产引起的金融风暴可能会卷土重来，全球经济复苏的进程将因此而迟缓。实际上，此次迪拜危机，去年金融危机爆发时已初显端倪。当时，穆迪投资发布一份公开报告，披露迪拜政府的负债已高达476亿美元，比该国2006年的GDP还要高，并认为未来5年迪拜的财政杠杆还将继续失衡。由此可见，迪拜的这场危机，其实是去年发生的金融危机的延续，只不过当时并未成为全球的焦点，穆迪投资的这份报告也未引起重视。而随着金融危机的持续加深，其建造的一系列顶尖豪华建筑失去了吸引力，海外投资开始急剧下降，导致其房地产市场出现空心化，面对这种格局，迪拜世界作为一个主权投资公司无法支撑下去，是可以预料的。

　　很显然，迪拜危机与去年雷曼兄弟危机有很大不同，与导致全球金融风暴发生的次贷危机更有本质区别。次贷是美国金融市场任意放大、延长金融衍生品的信用链，由于监管不足而导致了“多米诺骨牌效应”。雷曼倒闭的根本原因在于其杠杆交易玩得太大，最终资不抵债。而迪拜的问题则是过度举债，而不是像雷曼一样的杠杆交易所形成的债务，所以也不会像次贷那样以滚雪球的状态迅速向外蔓延。从这一点来说，雷曼的危机是全局性的，而迪拜的危机是局部性的，即使它真的陷入破产，所带来的影响至多是部分借贷银行的坏账损失，而这些坏账显然不足以拖垮那些借贷银行。

　　因此，迪拜危机不会改变已经形成的全球经济复苏的进程。无论是我国还是世界上其他主要经济体，在各国政府协同努力救市以后，危机的最高潮已经过去，让全世界感到欣慰的是，尽管随着经济复苏进程的不断推进，一些国家提出了退出救市机制的设想，但在前不久召开的G20会议上，为了保证经济复苏能够有更扎实的基础，宽松政策不会轻易改变，各国领导人已就此达成了共识。因此，迪拜危机虽然会给全球经济复苏带来干扰，但这种局部性的危机仍旧可控，在各国依然实行宽松政策的背景下，世界有足够的能力将这场危机所带来的负面影响削减到最小程度。

　　当然，迪拜的这场危机，也有一定的教训需要吸取。近年来迪拜政府大力推进“国际金融中心”的建设，不惜投巨资大兴土木，建造让世界惊叹的豪华建筑，期望以此来吸引全球的目光，提升国际地位。但是，这种脱离本国实体经济发展的蓝图，在经济繁荣时期固然能够吸引到热钱，但当经济步入低谷，热钱退去的时候，问题一下子就暴露出来了。

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