本周五，国家统计局和中国人民银行将会陆续开始公布8月宏观经济数据和信贷数据。

　　多数机构认为，8月数据有望全线回升。不仅是工业增加值、投资和消费等内需数据会出现强劲增长，同时，由于外部环境的不断转好，进出口也有望在8月份的数据中出现回暖迹象。

　　CPI触底回升通胀压力加大

　　最近一段时间，不断高涨的食品价格成了人们关注的焦点。据农业部对全国470个集贸市场的定点监测，猪肉价格已经连续10个星期回升，累计涨幅达23.1%，鸡蛋价格也连续数个星期上涨，累计涨幅6.2%，

　　本报记者从北京新发地菜市场了解到，不仅是鸡蛋和猪肉的价格在上涨，很多蔬菜的价格也在相应上涨。白菜、土豆，姜、蒜的价格与去年同期相比，涨幅都比较大。

　　虽然8月份的物价指数可能会相对于7月份来说有所回升，但是，8月份的CPI可能还会是负的增长，只不过是下降幅度会有明显的收窄。

　　多数分析人士表示，这个8月将是年内CPI拐点来临之时。交通银行研究部唐建伟称，虽然8月份CPI同比增幅将连续第七个月出现负增长，但降幅大幅收窄。根据他的预测，8月份应该是年内CPI的拐点，未来CPI将开始触底回升。

　　根据兴业证券首席宏观分析师董先安的预计，8月CPI同比降1.3%，降幅比7月收窄0.5%；PPI同比降8.2%，降幅与7月持平。

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心近日发布的一份报告称，预计CPI可能将在下半年10月转正。他们做出上述判断的理由是，猪肉价格的下降；外部需求下滑引发的出口商品转内销；宽松的货币政策以及利率降低等导致CPI上半年下行的因素将发生一定程度转向。

　　不断上涨的物价也使得人们对于通胀的担忧再次加重。野村证券经济学家孙明春甚至预测，10月份或11月份将重现CPI通胀。他在接受记者采访时指出，“8月份CPI通缩将从7月份的年同比-1.8%大幅收窄至-0.7%，原因主要是食品价格上涨以及基数降低。在我们看来，10月或者11月通胀应该会重现。”

　　不过，多数专家仍表示，2008年我国物价的基数较高，所以2009年通胀可能性较小，全年CPI大概在-1%左右。

　　固定资产投资仍将高速增长

　　“4万亿投资效应还将继续发挥作用。”银河证券宏观分析师郝大明在接受采访时指出，由于三季度依然是施工的高峰期，而且，加上偏低的物价水平也相应增加了开工率。根据郝大明的预计，8月份固定资产投资将达33.3%。董先安也认为，2009年下半年投资仍将保持高位，预计8月城镇固定资产投资同比增长30.0%。

　　国家信息中心发布的研究报告也指出，未来中国投资走势将呈现出政府投资增速放缓，整体增速高位趋降的特点，报告预计，三季度城镇固定资产投资增长32%左右。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，伴随着第四批中央投资项目下达以及房地产投资的加快，8月固定资产投资增速将达31.5%，有望扭转连续3个月下跌的趋势。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，中央新增投资的下达对当月和次月的投资增速均有显著拉动，粗略的经验估计将带动当月及次月投资加速3.5个以上百分点。

　　8月7日，国家发改委下达了第四批新增中央投资800亿元，依此测算，8月城镇固定投资增速由此将加速至32.8%至33.8%，中值33.3%，较7月上升0.4个百分点。

　　贷款增速将更加稳健

　　信贷在经历过上半年的高速列车后，下半年平稳回落已经无可质疑。有消息人士透露，8月新增贷款初步统计为3200亿人民币，连续第二个月创出年内新低。

　　招商证券预计8月份新增信贷在3500亿左右，与7月份基本持平。该机构认为，下半年单月信贷规模应不会低于3000亿，这也是监管层为稳定经济预期和保持信贷合理平稳增长所认可的心理底线。

　　“8月信贷通常会季节性回升，”兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委在接受采访时表示，由于8月份票据到期量较7月份显著减少，因此票据拉低新增信贷因素减弱，加上第四批中央投资下达带动贷款增加，促使本月信贷投放加快的因素较多。

　　但他同时表示，风险可控项目的可得性下降、资本充足率对银行信贷扩张的压力开始显现，以及宏观调控感受度强化都将导致信贷大幅下降。根据鲁政委的预计，8月份新增信贷或将大幅回落至3000亿。

　　“下半年人民币贷款增速将更加稳健。”中国银监会主席刘明康在瑞士巴塞尔出席国际清算银行央行行长会议接受媒体采访时表示：“尽管当前中国贷款增速有所放缓，但目前的贷款增速非常合理。”

　　中金公司认为，考虑到银监会近期密集出台的信贷风险控制措施，将给余下5个月新增贷款带来压力。他们预计8月份人民币新增贷款将达3000亿—3500亿，今年总共将达到9万亿—9.5万亿(略低于此前预测的10万亿)。

　　出口同比增速有望转正

　　8月份的进出口将可能出现回暖迹象。分析人士认为，出口底部已于2008年底和2009年初形成，今年四季度和明年一季度，出口同比增速有望转正。

　　海关总署副署长李克农在本周一的国新办的新闻发布会上表示：“8月出口预计较7月增长，同比降幅缩窄。”

　　外部需求的逐渐回暖是出口增长的动力所在。根绝兴业证券首席宏观分析师董先安的预测，8月出口同比增长-19.7%，比7月降幅大幅度收窄。

　　他做出上述判断的理由是，几个代表性国家和地区的出口数据均在随海外经济的回暖而好转。美欧物价回落，美国以房市为代表的复苏已经开始，欧洲国家PMI、英国7月零售量纷纷高于市场预期。按出口国家来看，出口美国、台湾同比降幅已经稳定，出口法国同比回升较快。

　　8月份PMI指数环比上升0.7%至54%，连续六个月环比上升。不仅如此，作为PMI指数分项指标的新出口订单指数也是连续数月处于上升趋势。申银万国李慧勇认为，新出口订单指数与滞后4个月的出口变化相关度最高(相关系数0.82)，预示出口前景变好。

　　李慧勇预测，下半年出口降幅逐渐收窄，11月份前后出口增长率有可能转正。不过，仍然有专家对于出口复苏的力度究竟会有多大表示质疑。国泰君安表示，目前出口增长的势头可以持续到10月底。但近期出口的复苏有补库存和圣诞节订单的影响，11月以后一方面是传统淡季，另一方面还得看真实需求，预计出口复苏势头将放缓。

　　本报驻京记者 吕天玲 实习生 罗瑜 邓芷欣

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