互持次级债一次性从附属资本减扣变为分年度减扣

　　商报讯(记者 崔吕萍)正在为如何处理互持次级债问题而挠头的行长们可以长舒一口气了。银监会昨日连夜发布消息称，银监会正在研究，拟对银行相互持有的次级债券资本工具分年度从附属资本中扣减，而非一次性扣除，这将缓解银行业因资本充足率下滑导致的资金链紧张难题。

　　银监会消息称，分年度从银行附属资本金中扣除银行间互相持有的次级债，这一政策也有助于优化次级债券资本工具的投资者结构，同时不会减少商业银行自己债务资本工具的发行量。

　　事实上，银监会暂缓执行对商业银行一次性扣减资本的消息已经在银行间传开。某商业银行人士对此表示，从银行业目前所处的实际情况看，这一消息将可使银行业的资金链趋于平缓。

　　从传统意义上说，如果资本充足率没有达到或接近8%的红线，银行补充资本充足率大致有两种途径。一种是靠发行次级债，补充附属资本充足率；另一种是上市融资，补充核心资本充足率。虽然两种途径最终均能达到提高资本充足率的目的，但在银行看来，上市融资这条路要经过监管层和市场的考验，难度系数过大，因此银行多愿选择靠发次级债方式补充资本充足率。今年以来，已经有包括民生、兴业、招商等银行都表示出发债意愿，其中不乏一些银行已经付诸行动，而且还大量出现银行之间交叉持有次级债的情况。

　　截至目前，根据监管机构调查，商业银行次级债发行量已经达到了2000亿元以上，大约有51%的次级债为银行互持。中金公司研究部考虑到赎回因素，上市银行2009年次级债余额约为3766亿元。

　　银行亟待补充资本充足率，除了银行大幅核销往年不良贷款坏账外，主要是信贷规模增速过快。

　　但是，监管层此前意图是要收紧这种补充资本充足率的方式。据了解，银监会8月中旬向商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》。征求意见稿对当前商业银行建立动态资本补充机制提出明确要求，划定了银行核心资本充足率底线，并表示将从附属资本中全额扣减银行交叉持有的次级债。 

　　有专家指出，银行间交叉持有次级债，其实是降低持有银行的资本充足率水平，扩大银行体系的风险，并把风险“锁闭”在银行体系之内。于是专家建言，将次级债从买方附属资本中单方面扣除，这样有助于提高银行业金融机构对风险的抵补能力。

　　另据了解，在此前的征求意见稿中，原本称将溯及以往发行的所有次级债，意味着靠互持次级债提高资金充足率的商业银行，将面临补充资本金的重压。这则征求意见稿发布后，国内银行融资压力变得无法释放，银行股一度出现放量下跌。

　　对于商业银行次级债扣减资本规定暂缓执行的消息，相关人士认为，这将使短期银行融资压力得到缓解，随着下半年信贷规模的冲高回落，融资补充资本充足率的压力还将减轻，这对整个银行业及资本市场来说，可以看做是一个短期利好。