或已双双见底，料四季度转正

　　■新快报记者 骆智冕 实习生 莫碧婵

　　一如市场预期，7月份各项主要宏观经济数据表现得波澜不惊。国家统计局昨日集中公布的7月份物价和投资类运行数据显示，平消费、高投资的格局依然未变。不过，受高基数和翘尾因素的影响，居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)或已见底，料四季度转正。而持续高涨的投资是否能持续则仍有待观察。

　　物价运行临近年内低点

　　国家统计局新闻发言人李晓超昨日表示，虽然同比降幅仍在扩大，，但CPI环比已持平，PPI环比则连续四个月上涨。数据显示，7月份CPI同比下降1.8%，降幅较6月扩大0.1个百分点，为2009年最大降幅；PPI同比下降8.2%，降幅较6月扩大0.4个百分点，继续创1996年以来新低。

　　银河证券首席经济学家左小蕾分析认为，CPI和PPI双负完全符合预期，宏观经济仍处于恢复期，目前CPI和PPI仍在下降符合经济规律。由于生产资料出厂价格和利润水平的下降，消费短期内不可能有大幅增长。根据目前经济形势，翘尾因素没有改变之前，预计今年三季度这两个数据都将为负，10月或11月可能转正。

　　但是CPI和PPI探底或已在7月实现。申银万国首席宏观经济分析师李慧勇认为，将维持此前CPI全年下跌1%、PPI全年下跌5.5%的判断，预计CPI从8月份、PPI从9月份开始跌幅收窄。

　　银河证券昨日的研究报告也表示，考虑到去年7月后大宗商品价格见顶快速回落和今年经济复苏力度很大，PPI环比上升速度加快，7月达到1.0%，PPI在7月见底的可能性较大。

　　目前看来，不论CPI和PPI是否已经见底，何时转正，双双已处于回升态势是市场共识。根据交行研究部分析，翘尾因素是近期物价继续负增长的主因，7月份拉低CPI达1.4个百分点。随着下半年这一因素减弱，以及新涨价因素的增加，物价运行或临近年内低点，并将逐步回升。

　　工业生产再提速

　　昨日与物价指数同时公布的还有更直接反映宏调政策效果的投资类和消费类数据。据统计，7月份我国规模以上工业增加值同比增长10.8%，同比回落3.9个百分点，较上月提高0.1个百分点，连续三个月同比增速加快；前7月城镇固定资产投资95932亿元，增长32.9%，同比加快5.6个百分点，但比上半年回落0.7个百分点；7月份，社会消费品零售总额9937亿元，同比增长15.2%，比上月加快0.2个百分点。

　　有机构和专家认为，尽管各项数据均透出暖意，但经济回升的基础并不牢固，7月的工业增加值和固定资产投资数据略低于预期，未见复苏脚步加快的迹象。

　　建设银行经济学家赵庆明分析称，除了工业增加值的增长比较稳定之外，民间投资还是没有显着增长。而社会消费也主要集中于集团和企业的消费，居民的消费受制于实际收入的增长，仍是低迷态势。

　　实际上，国家发改委副主任朱之鑫日前也发表类似观点，中国经济企稳回升目前来看主要是政策的拉动，支持经济增长的内生动力还不强。消费还主要靠政策的引导和鼓励。

　　《财经》特约经济学家黄益平昨日也提到，目前消费的增速是否能保持仍值得关注，近期南方部分省份下调基准工资水平，表明收入和消费仍然面临一定的风险。他认为，中国经济面对的最大风险是资产价格泡沫和经济刺激过度，政府应该考虑适当调整宏观经济决策。

　　7月主要宏观经济数据

　　指标 同比增幅 环比增幅

　　CPI -1.8% 持平

　　PPI -8.2% 1.0%

　　固定资产投资(前 7月) 32.9% —

　　消费品零售总额 15.2% —

　　工业增加值 10.8% —

　　进口 -14.9% 8.7%

　　出口 -23% 10.4%

　　贸易顺差 -58% —

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