经济观察网 记者 邓美玲 任洁 韦承武 宽松的货币政策带来的信贷井喷仍然延续。多家著名券商、银行的宏观分析师们预计，6月新增贷款将超过5月的6645亿元，并且将保持10000亿以上的规模。而对于下半年的信贷投放，分析师们则认为，下半年将有所改变，但总体仍然保持宽松的环境。

　　对于6月份贷款大增的原因，机构给出的原因包括：资本金下调后中小银行的放贷热情提升；房地产市场的回暖以及银行在半年期保业绩的一个冲刺。

　　接受经济观察网《月度宏观经济数据预测》调查的9家研究机构中，有6家预测6月份新增贷款将超过10000亿元。9家机构给出的最高预测值为13000亿元，最低预测值为9000亿元，中值为10566亿元。

　　目前6月份新增贷款超万亿已经成为大部分机构的共识，对于这种现象，银河证券的分析师张新发称，从目前的放货结构来看，中小股份制银行贷款份额加大。事实上，在今年一季度，大的投资项目大多被国有银行抢占，中小银行被挤在门外，但随着资本金的下调，越来越多的地方政府项目被中小银行抢得，因此放贷热情得到提高。

　　国泰君安证券的宏观经济分析师王虎认为，6月份信贷大幅增长还有一个原因就是，6月份为2季度最后一月，按照往年银行房贷习惯，为了确保业绩，银行放贷量一般会扩大。

　　宏源证券的宏观分析师陈梦根称，中央第三批投资700亿逐步下达，助长政府项目相关放贷，地方政府项目及配套资金要求致地方性银行放贷快速增长。同时，6月信贷可能也受到季末考核因素以及担心下半年信贷政策收紧的影响。

　　兴业银行的资深经济学家鲁政委相对显得更加“理智”。他在报告中称，除非有较好地方项目储备、趁此次项目资本金下调之际发放信贷外，银行未必会一味季末“猛冲”。因为放出贷款就要相应提取拨备，由此将构成对当期利润冲减；当前国家审计署、银监会等部门都在加强对信贷是否违规投放、是否进入实体经济进行检查，纯粹“冲时点”将面临着巨大的监管风险，一些机构在信贷投放已完成年初预定计划后开始主动审慎放贷，此外，IPO 冲击造成的流动性压力，也会在一定程度上制约一些金融机构的信贷投放力度。因此，兴业银行预计6月份新增信贷将超5月份，预计达到7000-9000 亿，中值8000 亿。

　　受益于宽松的货币政策和4万亿经济刺激计划，2009年人民币新增贷款持续高位上升。今年一季度新增贷款投放量达4.58万亿元，逼近去年全年4.91万亿元的总新增贷款额，被视为呈现非正常“扩张”态势，并非可持续常态。4月份新增贷款急转回落，仅仅增加5918亿元，较3月份少增了1.3万亿(3月份新增贷款1.89万亿)，环比大幅下降68.7%，这也是今年以来单月新增信贷首次低于1万亿元。但之后，5月份信贷量又开始回升，但仍在10000亿以下。

　　对于下半年的信贷走势，机构间的态度也比较一致：前高后低，但整体保持宽松是今年信贷的总步调。中国建设银行高级研究员赵庆明表示，当前投入的信贷绝大部分仍未进入实体经济，资金极为充裕；绝大部分金融机构已经完成不断调高的年度新增计划，基于风险的考虑，在下半年的信贷投放上会更加审慎。

　　交通银行高级金融分析师仇高擎称，尽管由于监管部门加强指引、银行主动调整投放节奏，增幅会有所回落，但受政府投资继续增加、资本金调整、房地产市场回暖的推动，仍将保持较快增长。

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