任亮

　　由于市场预期四川成渝高速公路（00107.HK）将于近日发行A股，并将成为新股发行制度改革后首只沪市IPO新股，其H股昨日开盘后最高涨幅超过10％。

　　收盘数据显示，该股收报3.51港元，上涨9.69％，当日最高涨幅曾达13.12％。

　　据CBN记者此前了解，上周三成渝高速已向证监会提交有关国有股转持的全部文件。而相比于其他三家将在沪市上市的公司，证监会相关人士也认为成渝高速发行规模较为适中。因而，成渝高速在沪市IPO中拔得头筹的可能性更大。

　　按照某合资券商投行人士的说法，H股发行A股的发行价确定会参考H股价格，一般会低于最近一定交易日内的H股均价。因此，如果其H股股价持续上涨，也会在一定程度上相应抬高其A股发行价。

　　此次，成渝高速拟发行不超过5亿股A股，预计募集资金净额不超过人民币20亿元。如果仅以此计算，成渝高速发行价将接近每股4元人民币。

　　从这个角度来看，再加上近期已经确定发行价的两家IPO公司发行市盈率都比较高，反而也会刺激其H股的上涨。

　　中银国际此前曾发布研究报告预计，成渝高速的Ａ股发行价格可能在3~4元之间。分析认为，由于成渝高速拟发行5亿股，其规模较其他三家公司较适中，上市对市场影响较小；而公司属于高速公路行业，周期性不明显，且业绩相对稳定，公司去年在宏观经济增速大幅度减缓的情况下，净利润同比增长9.9%，预计公司今年净利润将达到6亿~6.5亿元人民币，同比增长11%~18%，加上新收购的成乐高速，公司2009年业绩增速有望超过25%。

　　由于成渝高速收入超出预期，高盛公司也在6月份以来连续调升了公司目标价。在6月初和6月中旬调升至3.2港元和3.5港元后，又在6月底调升至3.7港元。

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