新华社记者王宇、姜锐、姚均芳

　　中国人民银行12日发布了包括信贷数据、货币供应量、企业居民存贷款数据等在内的5月份金融数据。作为中国经济的先行指标，这一系列数据备受市场关注。与往月相比，它们有怎样的变化？传递了哪些新信号？

　　信贷增速保持平稳 适度宽松货币政策仍将延续

　　央行数据显示，5月份新增贷款6645亿元，同比多增3460亿元——虽比一季度信贷增长明显回落，但比起4月份仍有所增加。分析人士认为，5月份信贷增长是我国信贷的理性回归，基于对经济基本面的考虑，短期内货币政策不会发生太大变化。

　　“相比此前的猛增急降，5月份贷款增量更为平稳。这种回落是信贷的理性回归，从资金需求的角度来看，表明我国经济开始企稳。”中国社科院金融所货币政策研究室主任彭兴韵说。

　　今年前5个月，我国共新增人民币贷款超过5.8万亿元，在一季度信贷增长创出天量达到4.58万亿元之后，4月份新增贷款则骤降为5900多亿元，信贷猛增急降之势历史罕见。

　　“所以说5月的信贷增长属于常态的回归，当然比一般时期要高些，这也是有利于经济增长的。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

　　巨量的信贷是否会引发货币政策的变化，一度成为市场关注焦点。进入5月份以来，国内外部分资产价格出现了一定程度的上涨，基于对通胀的担忧，市场对货币政策的关注度更加炙热，不过专家认为，基于经济基本面的考虑，我国适度宽松的货币政策仍将延续。

　　“虽然贷款量和货币供应量在不断增加，但从刚刚发布的CPI和PPI数据可以明显地看到，经济仍然处在收缩状态。目前虽然资产价格有些涨幅，但不能据此判断一定会通胀来临。”亚洲开发银行经济学家庄健说。

　　郭田勇认为，5月份信贷增量虽然比前三个月要少很多，但比4月份仍有所增长，这表明我国适度宽松的货币政策没有发生变化。由于当前经济下行的压力要大于物价上涨的压力，未来适度宽松货币政策还将有所延续。

　　中长期贷款占比下降 信贷结构有所改善

　　根据央行数据，在新增各项贷款中，中长期贷款增长有所减缓，占比也有所下降，而短期贷款和居民消费贷款占比则有所上升。分析人士认为，与一季度的大项目贷款狂飙突进有所不同，短期贷款和居民消费贷款在5月份增势明显，表明我国信贷结构出现优化趋势。

　　“与上个月相比，中长期贷款增长份额在降低，可见一季度政府投资拉动的贷款有所减少；同时体现中小企业贷款状况的短期贷款金额由减少转为增加，说明中小企业融资状况出现改善，信贷结构出现良好变化。”郭田勇说。

　　数据显示，在5月份的企业贷款中，中长期贷款增加3485亿元，占5月份新增贷款的52%，比上个月降低了10个百分点。同时，与4月份短期贷款减少了700多亿元所不同，5月份短期贷款增加212亿元。

　　各商业银行日前披露的贷款数据也印证了这一变化，数据显示，工农中建交五大行5月份新增贷款不到3000亿元，而更多发放消费性贷款和中小企业贷款的股份制银行和中小银行成为5月份信贷投放的主力。

　　5月份居民消费贷款也持续增加，央行此间发布的2季度银行家问卷调查也显示，2季度个人消费贷款需求指数比上季提高5.6个百分点。

　　“这样的信贷结构是调控部门希望看到的，毫无疑问，比起靠兴建基础设施项目来拉动中国经济，这样的信贷增长体现了有更多民间投资的进入，将更有利于经济的健康发展。”郭田勇说。

　　货币供应量持续增长 企业经营活力有所增强

　　央行数据显示，5月末广义货币供应量同比增长25.74%，增幅比上年末高7.92个百分点；狭义货币供应量(M1)余额18.2万亿元，同比增长18.69%，比上月末高1.21个百分点。

　　“在货币政策的不断刺激下，M1增长速度明显加快，M1和M2之间的剪刀差进一步缩小，显示了企业交易的活跃度有所增加。”彭兴韵说。

　　M1代表流通中的货币与企业活期存款之和，可以视为企业的生产景气指数。自去年9月份至今年2年份，该指数连续半年在10%以下，只是在3、4月份攀升至17%以上。

　　郭田勇认为，经过最近两个月在17%附近徘徊后，5月份M1出现1个百分点的上涨，达到18.69%，说明相比于前几个月，企业的生产经营状况又有进一步的改善。

　　央行此间发布的2季度企业家问卷调查显示，企业经营指数和设备利用指数分别比上季上升4.6和2.4个百分点，结束了连续3个季度下滑的势头。宏观经济热度指数为－30.8%，较上季上升7.8个百分点，在连续5个季度下降后，首次出现回升。

　　不过分析人士也指出，当前企业生产经营状况尚不乐观。刚发布的5月份宏观经济指标显示，CPI与PPI均继续下行。在国际原材料价格继续上涨的情况下，我国制造企业仍将受原材料与定价权两大板块的挤压。

　　居民存贷款数据异动 股市楼市呈现新变化

　　央行数据显示，5月份居民贷款大幅增加1876亿元，其中体现居民购房贷款的中长期贷款增加1008亿元，占居民贷款的比重比4月份低10多个百分点。分析人士认为，购房贷款比重的下降，表明5月份房地产市场居民持币待购心理的加重。

　　数据显示，近几个月来，居民贷款中中长期贷款增量持续上扬，占居民贷款的份额由年初的不到一半，增长到4月份的67%，但5月份这一比例却骤降14个百分点，仅为53%。

　　“购房贷款量的下降，一定程度上反映出我国房地产市场5月份销售量下降的现状。”中国社科院金融所博士范方志说。

　　今年前几个月一度呈现出“小阳春”迹象的中国楼市，由于开发商和业主的频频提价，在5月份多个城市中出现了价涨量跌现象。北京二手房中介公司“我爱我家”日前发表的5月份二手房买卖市场指数报告也称，从5月下旬开始，二手房网签数有所回落，购房者观望情绪开始上涨，楼市进入新一轮博弈，未来市场的不确定性将进一步加大。

　　央行此间发布的二季度居民储户问卷调查也显示，超过六成居民认为当前房价过高。准备在未来3个月内购买住房的居民占比为15.8%，比上季有所下降。

　　央行数据还显示，5月份居民储蓄增加1886亿元，同比少增478亿元，远低于半年来数千亿元的月度储蓄额；分析人士认为，储蓄增速的放缓与近期股市上涨有一定关系。

　　“5月份股市保持强劲涨势，居民投资意愿增强，股票和基金开户数都有所增加，导致一部分存款流到了资本市场。”范方志说。

　　我国A股市场在整个5月份都表现出了较为强劲的上行走势，上证综指与深证成指5月涨幅分别达到6.27%和6.58%，沪深两市也持续5个月收红。

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