经济观察报 刘兆琼 蔡志杰/文 在市场的犹豫情绪中，表征经济上行的周期性行业异军突起。

　　在大宗商品大幅反弹带动下，最近有色金属、钢铁、地产等周期性板块表现强劲。整个5月，有色金属板块整体上涨近10%，沪深300指数上涨5.22%，超过A股市场整体涨幅。江西铜业、中金岭南和中金黄金涨幅靠前。

　　6月4日，中金公司发布报告认为，目前全球资本都在助推亚洲市场的资产价格形成泡沫。

　　基本面仍脆弱

　　6月3日，一家极力看好江西铜业的私募基金称，江西铜业未来要创新高，股价可能会到80元。当天江西铜业收盘价格32.16元，创反弹新高。

　　“目前，大宗商品已经有一波很好的反弹，可能会创历史新高，所以股票也会创新高。”上述私募表示。

　　期货市场上，近期在美元连续大幅下跌的推动下，多头借机发动攻势，伦铜大幅上扬，一举突破前期高点4885美元，触及今年以来的第一目标位5100美元。今年短短4个月时间，铜价从前期的低点到近期的高点恢复了将近90%，而国内升幅明显高于国际市场。与去年12月相比，铜在国内上涨了55%，伦敦上涨了42%。

　　苏克敦公司全球工业品商品期货部总监杰罗米·葛德文最近表示，铜未来两年可能达到历史最高价。

　　“铜期货国际市场价格有可能会达到1万美元，那样江西铜业至少会到60元。”另一家私募表示，“黄金价格可能先创新高，接下来其他有色品种就紧接着上。而且江西铜业只有3亿的流通盘，只要大盘不暴跌，创新高可能性很大。”

　　不过，大多数看好有色板块的人士都表示，目前铜价上涨只是资金推动型上涨，和实际工业需求特别是国际需求无关。

　　工业和信息化部原材料工业司巡视员贾银松在谈到我国有色品种的出口时表示，去年下半年有色金属价格暴跌，价格大幅下滑，整个行业亏损，大面积停产，国内需求大幅度减少，几乎有一半企业都在停产。有色出口量也大幅度减少，一二月减少了80%。

　　实际上，目前中国收储和中国的资金推动型上涨是支撑铜价的主要因素，不仅消化了过剩的铜，而且中国经济的恢复要快于全球，导致大宗商品价格快速上涨。

　　铜从去年的供应短缺到今年的供给过剩，也反映了全球铜需求依旧萎靡，这也将是铜后市上行的主要压力。

　　资产泡沫重来？

　　但是这样的担心并没有妨碍有色金属类股票一路飙升。

　　在有色金属的带动下，整个周期性行业纷纷成为市场的上涨主力，航运、地产、钢铁纷纷上扬，市场重现“二八”现象。

　　各大机构开始纷纷力荐周期性行业。申银万国研究报告表示，中国因素推动BDI(波罗的海干散货指数)上涨。6月2日收盘4061点，自2008年12月初的低部上涨510%，5月初以来上涨125%。中国远洋、中远航运成为机构新宠。

　　而钢铁股更是在6月初的一周集体出现了本论反弹的新高。光大证券在一份推荐鞍钢股份的报告中表示，通货预期和下游需求拉动下的钢材价格继续上涨。

　　“周期性行业会轮番上涨，接下来会是券商、房地产等涨幅不明显的行业补涨。在周期性行业的带动下，会出现资产价格的爆涨，大部分都会创新高。”一家公募基金经理表示。

　　“宽松的货币政策是导致周期性行业上升的环境因素，不过，高层目前对货币政策是否应该转向争论日益激烈，在实体经济出现明显回暖之前，央行不会加息，宽松的货币政策将持续。”上述私募表示。

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