国债发行高峰又到了。业内人士表示，近期新债发行的密集程度在债市历史上是较为罕见的。对于投资国债，专家表示，不要以为国债投资是“万无一失”的，如果操作不当也是会亏本的。

　　债券发行高峰期到来

　　财政部于5月11日至5月25日发行2009年凭证式(二期)国债，发行总额500亿元，其中含3年期400亿元、5年期100亿元。

　　同日，面值金额达277.6亿元的2009年记账式附息国债也正式发行。

　　与此同时，5月7日财政部再度公布了黑龙江、云南、浙江三省地方债的发行文件，本期总额达154亿元的三年期地方债今日就将在银行间市场招标发行。而值得注意的是，5月7日还有华能国际、华润股份、保利集团等3家公司公布了中期票据等新债发行文件。

　　业内人士表示，近期新债发行的密集程度在债市历史上也是较为罕见的。

　　至于原因，福州某银行人士分析，一方面是政府在继续扩张财政政策，导致国债、地方债的供应量大大增加；另一方面，尽管近期股市涨势强劲，但由于IPO始终未能重启，企业直接融资仍然要通过中期票据、企业债、短融等方式来实现。因此，在未来较长一段时间内，债市都会延续高供给态势。

　　操作不当投资国债也会亏本

　　在许多投资者看来，国债是“金边债券”，收益最稳定。但理财专家称购买国债同样有讲究，如果操作不当也可能“亏本”。

　　首先，若购买凭证式国债不到半年就兑付，除了没有利息还要支付1%的手续费。这样，投资者的本金就“缩水”了。持有半年至两年的，则按0.72%计息，若持有者半年后急需用钱而提前兑付，扣去手续费，其收益率仅为0.62%，而半年期整存整取储蓄扣除利息税后的收益也有1.656%。

　　投资记账式国债需要走出的一个误区是并非持有到期才最合算。以证交所流通的记账式国债来说，价格是波动的，受到利率变动、资金炒作等因素影响。个别期限较长的记账式国债甚至会在上市初期被大幅炒作，之后几年的收益提前“透支”。对那些持有国债期限不确定的客户，选择购买票面利率较高的记账式国债，不仅每年能分得更多的利息，还可抓住价格上涨的机会卖出，获得溢价收益。

　　理财专家认为，记账式国债的二级市场价格波动也有规律，往往在证交所上市初期或出现溢价或贴水。稳健型投资者只要避开这个时段购买，就能规避国债成交价格波动带来的风险。

　　东南快报记者 林海

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