中资成创投市场资金投入主力队员 中国企业IPO规模和数量仍处低位

　　创投研究机构ChinaVenture昨日公布了4月的国内市场的一些投资情况数据。虽然国内企业IPO融资金额有大幅上扬趋势，但已连续三个月没有VC／PE背景的中国企业实现IPO，在市场整体不景气的情况下，ChinaVenture认为，中国创业投资及私募股权投资市场短期内将延续严峻的退出形势。

　　商报记者 周洁

　　■创投市场

　　中资转变成主要力量

　　统计数据显示，4月国内创投市场披露的9起投资案列数量规模仍旧保持低位，其投资金额亦如此。但创投市场中资投入从3月开始已然超过外资，在4月更是以100%投资全面胜出。

　　这9起案列共获得投资金额3842万美元，投资案例数量环比下降43.8%，投资金额则环比下降60.8%。单从平均单笔投资金额来看，4月平均427万美元的额度，环比下降了30.4%。

　　值得注意的是，上月所有投资案例均为中资投资机构披露案例，中资投资机构成为中国创投市场的主要力量。综观去年12月到今年4月，外资在前期一直处在强势地位，投资案例数量中外资比例通常呈现出来的71%、63%、100%等数据打压着中资。但从3月开始，这一格局被打破，中资所占投资比例大幅反超外资。

　　ChinaVenture分析认为，中资机构表现活跃，部分原因是创业板的即将推出，在一定程度上刺激了中资机构的投资步伐。但究其实质，是人民币基金的兴起，以及中资机构近年来的不断成熟；其次，外资机构深受经济危机影响，其基金LP流动性紧张导致其招款困难，新基金的募集也出现困境，投资步伐受到一定制约。　

　　■私募投资

　　消费品制造业受青睐

　　上月，国内私募股权投资市场共披露投资案例4起，总投资金额为9630万美元，环比下降31.9%。案例数量延续了自2008年年中以来的趋势，依旧保持在每月3－4起左右，投资总额也处在相对低位。

　　从稳健的角度考虑，私募股权投资者显然对IT这些行业的关注度进一步降低。4月发生的4起投资案例发生在制造业、房地产和农业。其中，总部位于福建的体育运动装备制造商匹克集团获得来自红杉中国、建银国际与联想投资三家投资机构共计6000万美元注资，成为上月金额最大的一笔交易。而根据ChinaVenture统计，这也是2009年至今发生的最大金额案例。

　　ChinaVenture分析认为，消费品制造行业在现今经济环境下由于其稳定的盈利能力和相对其他新兴行业较为合理的介入成本，将会对私募股权投资有较大的吸引力。

　　单从风险投资所涉及的创投市场来看，上月能源行业也算是独占鳌头，共披露的3起案例共获得投资金额805万美元，且均为环保节能行业。业内人士认为，2007年、2008年环保节能行业均保持了1亿美元左右的年投资规模。目前，中国的经济产业结构已进入调整期，新型循环经济成为发展重点，环保节能行业也得到政府的扶植，具备很大发展潜力。

　　■IPO融资

　　金额呈大幅回升之势

　　上月，共有2家中国企业实现IPO，融资金额达2.54亿美元，环比上升956.4%。其中，五粮液酒系列最大经销商银基集团登陆港交所，发行股票3亿股，融资金额10.35亿港元。值得注意的是，这是继瑞金矿业之后，2009年在港交所发生的第二起融资金额超过10亿港元的IPO。

　　另外，搜狐旗下畅游公司登陆纳斯达克，融资金额1.2亿美元。ChinaVenture分析认为，在美国IPO市场整体低迷的情况下，很多因素促成了畅游顺利实现IPO。

　　首先，自2008年9月金融危机爆发以来至2009年4月底，市值排名前四位的中国网游公司(盛大、网易、巨人和完美时空)股价平均上涨14.7%；而同期，纳斯达克综合指数下跌达26.8%。美国证券市场上中国网游公司整体表现良好，行业领先企业更是受到市场认可。

　　其次，畅游公司高利润率、高成长的商业模式符合投资者资产配置需求。畅游招股说明书也显示，2005年至2008年公司收入年平均增长率高达273.3%，2008年公司净利润率高达53.5%。此外，畅游较低的IPO定价也是吸引投资者的重要因素之一。

　　伴随银基集团和畅游公司顺利实现IPO，本月中国企业IPO融资金额大幅上扬；但ChinaVenture认为，中国企业IPO规模和数量短期内仍然将处在低位。一方面，境内资本市场新股发行改革尚无定论，重启前景仍不明朗；另一方面，境外资本市场短期内仍面临流动性紧缩和投资者信心低迷的问题。

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