不可能有持续性 该段时间对股市比较有利

　　新浪财经讯 4月13日消息，针对一季信贷猛增现象，央行上海总部调研部副主任顾铭德在接受新浪财经独家对话时表示，该结果基本有经济体需求旺盛等五种主要原因导致，他认为信贷猛增不可持续，但近期有利于股市。

　　央行上周六公布的3月份货币信贷数据显示，当月人民币新增信贷1.89万亿元、贷款增速达到29.78%，M2增速高达25.51%。截至1季度末，人民币新增信贷已达到4.58万亿，逼近去年全年的增加额。其中，不仅3月份的单月新增信贷再创历史新高，M2增速也破了历史记录。

　　顾德铭对新浪财经表示，有以下五重原因导致一季信贷猛增。

　　首先，这是宏观调控的结果。“去年一季度经济过热物价过高，宏观调控要求紧缩信贷，今年宏观调控方向转变，要求商业银行积极放贷，支持经济复苏和增长。在此前提下，商业银行出现空前的放贷热情。”

　　其次，商业银行具有本能的多放贷冲动所致。“由于去年底四次降息，商业银行利差收窄，商业银行便通过多放贷来扩大收益，减少利差收窄带来的利息损失。又由于商业银行80%以上的收入来源于存贷利差。”

　　还有，一季度多放贷的商业银行主要是中资商业银行，外资银行受金融危机冲击还没有恢复元气，信贷规模处在收缩状态。中资银行信贷规模之所以能够大幅增加，还在于存款贷款比例较低。目前，中资商业银行大多数存贷比低于70%，在这种情况下，一旦监管部门放弃规模约束，商业银行完全有条件有资金扩大信贷规模。

　　再有，商业银行统计口径原因，也使新增贷款数据过分扩大。“比如，银行对企业票据贴现数额目前计入贷款数据，而对企业变相贷款的某些理财产品则不计入贷款数据。去年由于监管部门要求控制贷款规模，不少商业银行为使上报贷款数据不超过计划数据，把一些贷款改为理财产品让投资者购买。今年监管部门不要求控制贷款规模，于是商业银行把某些理财产品停掉，改为对企业直接放贷或票据贴现，这就使贷款数据迅猛扩大。”

　　最后，中国实体经济对贷款需求的旺盛是全世界没有的。“中国贷款今年一季度投放量肯定创世界和中国之最，可是实体经济许多小企业仍然借款难。许多项目如果抵押品不合格，还款计划难落实等仍然难以借到款。资金在民间的借贷利率比银行间同业市场高许多。实体经济巨大贷款需求是贷款增长的基础因素。”

　　他表示这种过度放贷不可能有持续性，4月份以后新增贷款量会逐月走低，这对经济复苏已经不会有大的负面作用,相对讲这段时间对股市比较有利。

     在认为数据显示经济环比数据已经止跌，过度投放信贷的积极效应已经出现的同时，他提醒下一步的问题是注意过度信贷是否会产生负作用。(安安)

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