G20峰会在伦敦成功闭幕，对此渣打银行认为，全球经济的胜利就是中国的胜利。以下为渣打银行对该此峰会看法。

　　2009年4月3日，中国在G20峰会上赢得显著成果。峰会宣布更多全球经济刺激计划，并决议改革全球金融监管体系。中国为国际货币基金组织(IMF)提供400亿美元资金，IMF改革即将展开。设立超级储备货币的提议目前暂被搁置G20伦敦峰会闭幕。中国的表现怎么样？我们的评价是非常好。下面我们将从中国的角度来梳理此次峰会的成果。

　　中国希望G7经济体能够进一步刺激需求。这也符合美国的利益，华盛顿期冀欧洲(尤其是德语国家)加大经济刺激力度。虽然从伦敦峰会看，欧洲单个国家的财政刺激方案没有太大的改变。但是，中国仍取得了以下几点较大的间接成果：

　　.IMF资金规模扩大3倍至7,500亿美元，在需要增加的5,000亿美元中，一半资金将很快到位，由欧盟、日本，可能还有中国提供(中国的注资时间仍未确定)。此举将使中国间接受益——因为此举意味着将有更多的资金用于帮助困境中的新兴经济体稳定下来，如墨西哥，韩国，东欧等。这些新兴市场已经成为中国重要的出口市场之一，因而将有利于中国的出口企业。注资行动应该会很快进行，实施上也不应存在什么难度。其中也包括来自中国的400亿美元(这一点下面还将提到)。

　　IMF增加2,500亿美元特别提款权(SDR)分配给各成员，这也是一个显著的成果。具体包括向IMF成员国央行增发新的SDR储备配额，因此相当于增加了全球流动性，应有助于扩大全球需求，因而也会有利于提振中国出口。但目前尚未公布增发SDR的明确时间表。

　　G20领导人同意提供2,500亿美元用于贸易融资。具体融资行动将通过世界银行，国际性商业银行，出口信用银行和其他金融机构进行，这一措施应能有助于缓解当前流动性紧张格局下贸易融资断裂的状况。这笔资金应在未来两年内到位，我们仍缺少更加具体的信息。

　　总而言之，这些措施将有助于外部需求快速企稳，因而会对中国经济增长前景产生较大的影响。其具体的拉动效果将取决于这些措施的细节和实行的质量。但有一点可以肯定的是，鉴于近年来中国GDP增长中30%来自外部需求拉动，中国定会从全球经济刺激方案中受益匪浅。

　　创建新的国际金融监管机构。尽管这一方面很多细节尚未公布，但改革全球金融监管体系的建议符合中国的目标。后者主要体现在伦敦峰会之前中国财政部长谢旭人的书面表态中。峰会决定，创建一个新的金融委员会取代现在的“金融稳定论坛”，与IMF一道，作出以下努力：

　　设立全球宏观经济的预警体系。对具有系统性影响的对冲基金设立常规的监管制度。在2009年底对信用评级机构进行监管审核(欧盟对信用评级机构的立法已接近就绪)

　　设立对企业高管的薪酬和独立董事履行职责情况的监管除将重要的对冲基金纳入监管外，以上各条提议均出现在中国财政部长谢旭人上周发表的文章中。中国希望美欧加强金融监管，因为北京认为后者是此次危机的根源地。

　　IMF改革既将拉开序幕

　　中国同意参与，并据报为IMF提供400亿美元资金；出资的还有欧盟和日本。后两者将以贷款的形式出资，虽然尚未看到明确表态，预期中国也将采用贷款的形式出资。还有一种可能的形式是IMF发行债券，但尚未看到相关消息。接受资金之后，IMF可动用的资金规模将达到7,500亿元，必将有助于扶助遇到困难的经济体，尤其是墨西哥和东欧。

　　同时，IMF已对2008年4月开始实行的IMF基金份额(投票权)改革达成协议。这一决议已由IMF理事会通过，但一直未获美国同意。现在看来将会得以通过。中国在IMF的投票权将由2.98%上升至3.72%。2011年1月IMF成员国将再次就基金份额分配审核达成协议，这也是5年一次的基金份额例行审核日期。但估计目前不太可能通过某种形式的书面协议，早于例行审核日期提前提高中国在IMF的基金份额比例以体现中国经济的规模和贡献。鉴于中国外汇储备规模将近2万亿美元，将其中的2%用于向IMF注资对中国而言负担不算重(实际上如果采用贷款方式的话，收益应高于美国国债)。但中国采取注资行动令人鼓舞。

　　峰会还决议打破世界银行和IMF只由欧美国家执掌管理的惯例。这是美国的胜利(因为IMF是以欧盟为主导的机构，尤其是IMF董事会成员构成上)。这也是中国和其它发展中国家的胜利，从此他们有机会任命IMF执行董事，对其他董事的任命也可以具有更大的影响力。预期改革之后的金融稳定论坛，也将具有更广泛的代表性。

　　俄罗斯向IMF和G20峰会工作组提出审议设立“全球储备货币”的提议。周小川行长几周之前发表文章，探讨金融危机的根源并提出对全球货币体系的改革设想。但中方官员未对俄罗斯的提议作出评论。我们预计未来中方将支持这一提议，但目前仍属于研究阶段，并且中方已参与联合国框架下对这一议题的探讨。设立全球储备货币是一个长期的蓝图，目前阶段，SDR只是IMF内部的记账单位。不要说SDR担当“储备”货币功能，就是在它成长为真正的货币之前，我们也需要耐心地等待。

　　总之，中国在G20全球峰会上取得了巨大的胜利。在这个前所未有的时刻，全球经济的胜利就是中国的胜利，唇齿相依，互惠互存的道理比任何时候都更为清澈。

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