本报记者 赵志国

　　备受关注的地方债即将正式问世，昨日，第一个上市的新疆30亿元地方债开始发行，4月3日起进入债市交易。作为国内债券市场的一个新品种，地方债的出现给投资者提供了一个全新的投资对象，但由于集中大量入市，专家普遍预期其收益率水平将不会太高。

　　地方债向中西部省份倾斜

　　近日，地方债的额度分配正式公布，不难看出此轮地方债明显在向中西部重点倾斜，其中，四川省获得180亿元的额度，成为发行地方债额度最大的省份，占全国规模的9%。次者广东，为110亿元。

　　此外，河北60亿元，新疆30亿元，安徽40亿元，云南84亿元，广西65亿元，陕西60亿元，宁夏30亿元，贵州64亿元，辽宁66亿元。地方债分配总体上向“中西部倾斜”。

　　对此，财政部有关人士认为，今年中央公益性投资项目向中西部重点倾斜，相应的中西部地区配套任务较重，因此，从全局考虑，中央对中西部地区分配的债券规模会较高一些。

　　主投民生 将成地方经济新引擎

　　受经济危机影响，我国经济运行趋于缓慢，地方债承载着助推地方经济发展的历史使命。

　　业界专家分析说，这次发行的地方债无论在信用还是在利率方面，都将接近国债，可以称之为“准国债”。因此，筹资成本相对较低，有助于支持地方经济建设。从资金投向来看，这次地方债主要的投资方向将偏重于公益性和公共投入。主要用在中央投资地方配套的公益性建设项目及其他难以吸引社会投资的公益性建设项目。地方债筹措的资金将主要投向民生领域，会推动当地的民生领域建设，让百姓共享经济发展带来的成果。

　　安全性高 收益率低

　　近日，首个上市的30亿元新疆地方债招投标完毕，票面利率1.61%，比债券市场同期限记账式国债收益率高0.01个百分点。

　　业内人士表示，由于地方债是由财政部代发，几乎不存在信用风险，在信用级别上也等同于“准国债”。但在注重安全性的同时，地方债的实际收益率却并不令人兴奋，从新疆地方债即可看出，其与同期国债收益率持平，但它也有让投资者动心之处，即它拥有较好的流动性，可以在公开市场上自由流动，对于一些机构投资者来说可能会受到欢迎。

　　许多券商人士认为，地方债相对于记账式国债可能要好一点，但对定存来说收益率较低。国债利率产品目前处于低位，中国下半年可能会有通货膨胀的现象，因此，利率产品过低收益率可能面临一定通胀风险。国债市场低收益率水平可能难以保持三年，因此地方债投资价值不大。

　　享有免税优势

　　与国债一样，地方债也享受免税优势。此次发行的地方债税收优惠政策比照国债税收优惠政策执行，对企业和个人免征企业所得税和个人所得税。

　　记者采访到的一位券商人士认为，从长期持有的角度看，由于地方政府债券的收益率仅仅小幅高于国债，吸引力不大。当前6个月定存的利率为1.98%，3年期定存利率更是高达3.33%，远高于3年期地方政府债的收益率。但是，考虑到较好的流动性，与货币市场基金相比，个人投资者倒是可以投资地方政府债进行现金的流动性管理。

　　国海证券分析认为，目前3年期地方政府债除流动性稍逊国债外，其他方面几乎等同于国债，相对价值优势明显，适合投资者持有，配置型机构可积极参与。

　　个人可在市场上购买

　　按照规定，在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户的个人投资者可以地方债。承销机构可以采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，却没有一般记账式国债发行文件中所说的“试点商业银行柜台销售”的分销方式。因此，个人投资者无法在银行柜台上购买地方债。

　　存在一定风险

　　作为一个全新的市场品种，地方债的风险也是多样化的：地方债用于地方配套项目，资金的投向在发行前并未确定；而各省市财政状况良莠不齐，因此有可能出现江浙粤等发达省市地方债更受追捧，而欠发达省市地方债遭冷遇的状况，这样遭追捧的地方债有可能被过度投机，投资风险被推高；加之地方债一般期限在3年以内，综合考虑加息因素，利率风险也不可小觑。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。