熊剑锋

　　从昨日开始，作为首期地方政府债券的2009年新疆维吾尔自治区政府债券(一期)(下称“新疆债”)在银行间债券市场和证券交易所开始分销，并于4月3日起在这两个市场交易。

　　3月27日，新疆债由财政部代理公开招标，并获得市场超过两倍的认购。

　　暂不考虑打包发行

　　本期新疆债总量为30亿元，为固定利率附息债，期限3年，按年付息。票面利率为1.61%，比债券市场同期限记账式国债收益率高0.01个百分点。

　　之所以出现地方债利率和国债利率接近的现象，中国银行交易中心交易员董德志对《第一财经日报》表示，地方债由财政部代理发行和偿还，基本上可以看作是准国债。

　　据此前媒体报道，由于地方债将在二季度密集发行，将和同期高频率发行的国债出现撞车的情况，给主承销商带来操作压力，不少承销机构已经向财政部建议各地地方债打包发行。

　　对此，接近财政部的一位人士昨日对《第一财经日报》表示，地方债目前还是一期一期地发行，暂时不考虑打包发行，也没有打包发行的方案。

　　民生银行宏观经济研究员李志强也认为，地方债打包发行的可能性不大。“虽然二季度发行的债券品种较多，但是还没有达到忙不过来的地步。此外二季度发行的债券品种不一样，发行的机制和承销机构也不一样，不会出现撞车的情况。”

　　不会影响城投债

　　有市场人士担心，2000亿元地方债大多数集中在二季度发行，加上二季度密集发行的国债，将会给地方政府的另一种融资手段——城投债带来发行的压力。

　　城投债是地方政府融资的另外一个重要手段，根据发改委的测算，地方政府今年的配套需求达到6000亿元，而地方债总额度只有2000亿元。

　　值得注意的是，此次地方政府获得的地方债额度大多数分为两期发行，比如安徽一期发行40亿元地方债，实际上安徽获得的地方债额度是77亿元，类似的情况还有新疆等地区。

　　上述接近财政部人士对本报记者表示，目前各地发行时间的安排主要由各地人大常委会审批通过的时间决定，“只要地方人大常委会通过并上报财政部，基本上就可以马上发行”。

　　目前北京、安徽、四川、广东等地已经通过了地方人大常委会的审批，其余省份也将先后获得审批。可以预见，二季度将成为地方债的发行高峰。

　　与此同时，二季度将成为国债的发行高峰期。根据3月25日的国债发行会议信息透露，二季度国债将加大发行力度，约计发行国债20期，累计发行规模将超过5000亿元。

　　李志强认为，地方债和国债发行不会影响城投债的发行，城投债的性质和地方债的性质有很大的不同，地方债收益率较低、风险较小，被机构视为流动性管理的工具；而城投债风险较大、收益率也较高，性质完全不一样。

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