调控需安排更多逆周期机制

　　□本报记者 任晓 北京报道

　　中国人民银行行长周小川26日发表署名文章称，我国宏观调控政策已初见成效，一些先行指标有回暖迹象，经济增速过快下滑的局面基本得到遏制。中国可望削减对外部需求的过度依赖，并通过扩大内需保持经济平稳增长，成为世界经济的稳定力量。

　　周小川指出，去年四季度以来，针对国际金融危机愈演愈烈，对我国经济负面影响日益加重的情况，我国果断提出实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并提出“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的工作要求，迅速研究出台了一系列政策措施。我国宏观调控政策已初见成效，一些先行指标有回暖迹象，经济增速过快下滑的局面基本得到遏制。

　　他还指出，在现有的市场结构中，需要在微观层面安排更多的逆周期机制，以确保金融体系更为稳健。

　　对于此次金融危机中暴露出的信用评级问题，周小川指出，监管机构监管者应鼓励金融机构提高内部评级能力，减小对外部评级的依赖。中央银行和监管机构需要出台新规定，要求金融机构外部评级的依赖度和使用率不超过业务量的50%，至少对有系统重要性的金融机构应该这样规定。同时，有系统重要性的机构还应加强内部评级能力，对信用风险做出独立判断。

　　同时，周小川表示，在经济系统中需要建立一种断路器机制，抑制特殊情况下盯市原则和公允价值会计准则带来的顺周期性。

　　周小川还指出，有效克服现有资本监管框架中顺周期因素以及增加银行资本的质量是防止严重金融危机的必要前提。作为资本充足率要求的补充，构建适当的杠杆比率指标可以在审慎监管中发挥作用，既可以作为潜在承担过度风险的指标，也可以起到抑制周期性波动被放大的作用。

　　在克服现有资本充足率框架的脆弱性尤其是资本缓冲的周期性方面，周小川认为，可以积极发挥各国负责整体金融稳定的部门的专业作用。当经济周期发生异常变化或经济系统需要非常规的逆周期调整或特殊稳定手段时，可以考虑让负责整体金融稳定的部门发布季度景气与稳定系数，金融机构和监管机构可以使用该系数，乘以常规风险权重后得到新的风险权重。因此根据这个风险权重得出的资本充足率要求和其它控制标准(如内部评级法)可以反映整体金融稳定的逆周期要求。

　　他还指出，为了稳定严峻危机下的市场，财政部门和中央银行必须迅速行动，采取非常规措施。今后，各国政府和立法机关也可能考虑事先授权财政部和中央银行在特定的、定义清晰的危机情形下采取非常规手段以控制系统性风险，从而使其迅速采取大胆行动，而无需经历冗长甚至艰难的批准过程。这种系统性的事先批准的职责将使财政部门和中央银行的专业技能在市场最需要时发挥最大作用。

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