本报记者 武岩生

　　中国财政部17日表示，由财政部代地方发行的2000亿元人民币债券将冠以发债地方政府名称发行，债券期限为3年，利息按年支付，利率通过市场化招标确定。

　　□信用堪比国债 收益或超国债

　　财政部表示，地方政府债券统一由财政部代理，按照记账式国债发行方式，面向记账式国债承销团甲类成员招标发行。同时，对企业和个人取得的利息所得，特案免征企业所得税和个人所得税。“由于是财政部代地方发行的，可以说是由中央财政担保的，其信用程度和国家信用无异，”中国社科院金融所货币理论和货币政策研究室主任彭兴韵分析认为，“此次发行的地方债基本上可以当作3年期国债来对待”。而其利率将通过招投标的方式由市场确定，“最终的收益水平或将高于同期国债，个人投资者不妨放心购买”。

　　根据规定，凡在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户及在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户的各类投资者(包括个人投资者)，都可以购买2009年地方政府债券。

　　□积极货币政策的一部分

　　彭兴韵认为，地方债的发行，是中央积极的财政政策中的一部分，“是将地方财政纳入中央计划视野的一种尝试，也暗含规范地方投资性拉动之意”。

　　财政部也明确表示，地方政府债券资金主要安排用于中央投资地方配套的公益性建设项目及其他难以吸引社会投资的公益性建设项目，严格控制安排用于能够通过市场化行为筹资的投资项目。

　　□地方债今后或成常规手段

　　“此次2000亿的发行，是一次积极有效的尝试，在条件成熟后，或将成为我国常用的财政手段之一”，彭兴韵认为此举颇有试水之意。

　　而从财政部“积极履行项目确定、预算调整、人大审批等程序，按照成熟一期发行一期的原则，尽快组织债券发行”等完备的制度性规定上，也能看出彭兴韵所述战略意图。

　　□对债市冲击有限

　　申万研究所固定收益分析师张磊认为，今年地方政府债券发行规模为2000亿元，从期限来看，3年期是债市需求最旺盛的期限，银行、保险和基金都很偏好该段期限的债券品种。张磊表示，总体上来看，3年期债券供给的增多并不会对债市造成大的影响，参照当前3年债券产品的收益率，大致给出3年地方政府债券收益率约在1.65%-1.85%。

　　对此，中欧基金也指出，宏观经济仍处复苏过程中，一方面，如果宏观经济再度下滑，股市可能再次受挫，那么债市将受到投资者追捧；另一方面，如果宏观经济回暖并走向上行周期，信用债等较高票面收益的券种仍可获得相对稳定的收益。而眼下即将入市的债基80%以上投资于低风险的债券与具有较高收益的信用类债券，不超过20%的资产参与新股申购，可兼顾安全性和收益性，其将与地方债放行一道给债券市场注入新的行情动力。

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