证券时报记者 岩 雪

　　本报讯2月份，我国居民消费价格(CPI)同比由上月上涨1.0%转为下降1.6%，工业品出厂价格(PPI)下降4.5%，降幅比上月扩大1.2个百分点。对此，国家统计局相关人士表示，2月CPI和PPI的双下降，主要受国际市场初级产品价格显著下降和一些特殊性因素的影响，还不能就此判定出现了通货紧缩。

　　这位人士表示，影响2月份价格双双走低的因素是多方面的，其中最重要的有两个因素：

　　一是国际市场初级产品价格持续大幅下降对我国的传导影响。受全球经济增长继续明显下滑影响，国际市场原油、矿石、金属等基础性产品价格在年初短暂反弹后继续低位震荡，导致大宗产品进口价格明显下降，带动主要生产资料价格下降较多。2月份，国际市场上能源价格同比下降48.8%，降幅比1月份扩大3.4个百分点；非能源价格下降33.1%，扩大9.4个百分点；金属和矿产品价格下降48%，扩大10.3个百分点，其中铝价下降41.8%，铜价下降55.3%。

　　二是一些特殊性因素的影响。在我国，春节所在月份消费价格特别是食品价格明显上涨已成一般规律。由于去年春节在2月份，加之去年春节前夕南方部分地区发生了严重的冰雪灾害(去年2月份冰雪灾害导致当月CPI上涨1个百分点)，而今年春节在1月份，又没有灾害影响因素，去年2月份的高基数，导致今年2月份居民消费价格同比涨幅明显下降。据测算，去年居民消费价格对今年2月份的滞后影响大约为负2.5个百分点，也就是说，如果今年2月份价格保持在去年底的水平不变，仅仅因为去年同月基数高的影响，2月份CPI同比将下降2.5%左右。

　　该人士指出，进一步从价格环比变动情况看，总体上PPI下降幅度呈减缓的趋势。2月份PPI环比下降0.7%，降幅分别比去年11月、12月和今年1月缩小2.7、1.6和0.7个百分点。

　　·言论精粹·

　　上半年PPI、CPI或继续负增长

　　中国人民大学金融与证券研究所教授赵锡军认为，未来一段时间CPI为负增长的态势仍将延续。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾认为，3月份乃至第一季度的CPI应该都会呈现负增长状态，而PPI负增长态势将延续今年全年。左晓蕾表示，下半年CPI预计将在“0”值上下波动，不会出现大反弹。不过，下半年CPI走势还要观察经济能否回升、货币投放量以及是否存在政策性调价因素。

　　申银万国证券宏观分析师李慧勇预计，未来半年CPI增幅可能均维持负值，CPI增幅最低点可能出现在6、7月份。李慧勇分析称，全年CPI和PPI预计都呈U型走势，下半年随着流动性注入实体经济已使消费需求回升，经济将走出低谷。

　　财政政策缓解通缩压力

　　针对是否会进一步降息以刺激经济增长，赵锡军表示，货币政策在应对通货膨胀时的效果要强于应对通货紧缩，当前应更多通过宏观调控政策和积极财政政策刺激经济增长。

　　左晓蕾也认为，利率水平下降对通缩水平的改善没有太大的作用。投资意愿低不是因为资金成本高，消费增长不足也不是因为存款利率高。所以利率调整对拉动经济，控制通缩并没有直接的作用。

　　摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶预计，直至今年年中，CPI都将保持稳定，经济刺激政策也将保持消费旺盛。

　　美林表示，通货紧缩并不是中国经济面临的主要风险，最令人担心的是央行的货币政策会产生过激反应。

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