票据融资或仍高增；市场认为利率及存款准备金率有下调空间

　　张喆

　　继1月份新增贷款达1.6万亿元之后，初步数据显示，2月份新增贷款仍然超过1万亿元。这或许可以减轻市场对通货紧缩的担忧。

　　昨日，国家统计局官方网站透露了上述信贷数字。该局综合司相关人士表示，今年以来金融机构新增贷款大幅增加，其中1月份新增贷款为历史同期单月增加最多。

　　这一2月份新增贷款数据与市场预期基本一致。据一位券商宏观分析师了解，2月份新增信贷大约为1.06万亿元。一家股份制银行资产负债部门相关人士昨日告诉《第一财经日报》，2月的信贷增速较1月有所放慢，从结构上看，其中大约有30%～40%为“纯”贷款，票据融资占比约60%～70%。如果按照1万亿元新增贷款计算，2月票据融资规模仍可能在6000亿元左右，与1月份大致持平。

　　从区域状况来看，全国人大代表、央行沈阳分行行长盛松成向本报提供的数据显示，2008年，辽宁、吉林、黑龙江三省金融机构新增人民币贷款3381亿元，由2007年占全国的5.6%上升到6.9%。2009年1月份，上述三省金融机构新增人民币贷款1175.2亿元，占全国新增贷款额的7.3%。据此来看，东北三省今年1月的新增信贷就超过去年全年增量的三分之一。

　　而在东部地区，江苏省北部一“欠发达”城市央行支行人士告诉本报记者，今年以来该市新增贷款同比增速在10%左右，而往年增速约为5%。

　　去年下半年以来，央行取消信贷限制，并转向适度宽松的货币政策，此后货币信贷数据一路上扬，去年11月、12月和今年1月新增信贷分别超过4000亿元、7000亿元和1.6万亿元。广义货币(M2)增速连续两个月回升，去年12月末、今年1月末同比分别增长17.8%和18.8%。

　　目前，金融体系流动性充裕，银行资金运用压力较大，市场预期今年银行信贷投放仍将呈现前高后低的特点。不过，上述股份制银行人士认为，全年信贷应当会维持相对较高增速，不会在下半年出现明显回落。

　　央行副行长苏宁3月9日在接受媒体采访时表示，央行希望贷款均匀增长，为企业提供一个较稳定的经济环境，但也要考虑到在应对危机的时候“出手要快、出拳要重”，“我们要意识到，落实中央政策的动作力度要大一点，但不能认为一整年都会这样，(信贷增长)会有些波动，但央行会高度关注今年总体贷款增长状况。

　　对于当前票据融资的快速增长，苏宁表示，据央行了解，在票据融资当中，确实存在一定的企业套利行为，但随着将来市场票据利率逐步合理化，会逐步减少套利行为。总体来讲，票据市场发展有利于解决中小企业融资问题。

　　国家统计局昨日还公布，2月份居民消费价格指数(CPI)同比下降1.6%，为6年来首次负增长；工业品出厂价格指数(PPI)下降4.5%，呈继续下降态势。

　　花旗银行分析师认为，今年CPI同比增速为负的状况仍可能维持一段时间，特别是在产能过剩条件下，PPI价格的下降会传导至CPI。尽管近期的信贷飙升在一定程度上缓解了压力，但今年进一步放松货币政策仍然有必要。基准利率仍有望进一步降低，存款准备金率也还有很大的下调空间。(来源：第一财经日报)

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