每经记者 姜艳艳 马超彦 发自北京

　　中金公司昨天发布最新报告预计，3月PMI有望继续反弹至52%~54%，回升至50%的“牛熊分界线”之上。中金据此认为，一季度经济增速反弹趋势已进一步确立。

　　宏源证券首席经济学家房四海也表示，目前看来3月份的PMI超过50%是肯定的。

　　“去库存化”暂告结束

　　中金表示，从2月PMI分项数据看，所有正向指标都继续上升，包括前期连续5个月下降的从业人员指标也首现反弹；但反向指标产成品库存也止跌反弹，意味着去年四季度以来的去库存化已暂告一段落。

　　中金认为，2月PMI传递了两个重要信息：一是今年一季度经济增速反弹的趋势进一步确立，GDP环比高于上年四季度的可能性增大；二是由于产成品库存上升较快，供需缺口还难以迅速回到过去的正常水平，所以物价环比走势在短期内还难以回到上升通道。也就是说，经济复苏和通缩将很可能在一段时间内同时存在，尤其当外部需求减弱时，仅依靠内需拉动，物价水平往往会更长时间地滞后于经济增长。

　　经济回暖 关键看东南沿海

　　《每日经济新闻》记者亦注意到，2月PMI数据上升，主要是制造行在做贡献，且是中西部状况优于东部地区，非制造业PMI则大幅下滑。

　　“这是政府投资拉动型的阶段性回暖”，中国人民大学经济学院教授李义平指出，制造业受益于政府的投资拉动逐渐出现回暖迹象，至于这种阶段性的投资拉动需求能否传导到消费需求还有待观察。事实是，非制造业PMI的下滑，表明了目前消费领域情况仍令人担忧。

　　李义平指出，首先，中国经济的回暖关键还要观察东南沿海省份的经济发展状况，因为中国受经济危机影响最严重的是东南沿海地区的出口型企业，但是目前国际环境并没有一个乐观的预期；其次，还要看民营企业以及中小企业目前的状况有无明显改善，当前的投资还主要停留在国有企业里，“目前的投资方向仍是不够合理的”。

　　因此，李义平认为PMI指数在3月份尽管有可能会继续回升，却不能得出一个 “经济已经出现复苏迹象的结论”。

　　同时，宏源证券首席经济学家房四海也表示，目前看来3月份的PMI超过50%是肯定的，但这主要是靠基础建设和政府采购投资；而从长远看，政府只能在建设中起个引子和先导作用，具体还要看民间的力量。

　　“随着新订单的增加和外围市场的企稳，尤其是美国市场一季度数据下跌的加速度在减小，3月份肯定会继续延续2月份的增长势头，但仍旧不能乐观”，房四海说。

　　

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