本报记者 何义涛报道

　　“PMI高于50表示制造业处于扩张趋势，低于50则反映制造业出现萎缩。尽管PMI指数仍处50以下，但该指数连续回升确实释放出积极信号。考虑到中国经济受金融危机冲击程度相对较小，加之低真实利率刺激和企业库存逐步恢复，国内经济复苏具有持久性。”中国人民银行昆明分行经济师李震接受《中国产经新闻》记者采访时表示。

　　里昂证券亚太区市场3月2日公布，2月份里昂证券中国采购经理人指数(PMI)从1月份的42.2升至45.1。自从2008年11月创下40.9的纪录低点之后，该指数已经连续3个月上升，但依然低于50.0。

　　对此，李震认为，中国经济复苏具有持久性。首先观察中国经济外部环境。金融危机爆发以来，主要经济体增速无一例外深度下滑。冲击造成的经济波动惨烈程度依次为日、欧、美、中，中国经济波动相对幅度较小。最幸运之处在于，支持中国经济长期增长趋势的主要因素没有改变。

　　其次，在外需巨变情况下，中国经济保增长关键在于内需，尤其是更具周期性的投资。李震认为，在地产调整收尾之前，关键看投资刺激方案的进度。塞翁失马，焉知非福。在出口大幅下滑的同时，进口价格猛烈下降，价格贸易条件迅速上升，这块福利转移不亚于出口退税的规模。

　　再次，存货波动具有显著顺周期特征。李震分析，在经济过热阶段，社会需求拉动原材料和产成品价格上涨，企业存货水平因此增加；经济经历过滞胀，进入衰退阶段时存货水平减少，在周期转换期可能出现恐慌性存货清理。企业存货调整放大了经济和价格波动，令产出波动大于总需求波动。

　　最后，考虑通胀预期变化，1年期真实存款利率已从去年9月份高点猛降119基点，仍在继续下降。虽因信贷数据猛增，暂无降息紧迫性，但全年降息与下调存款准备金率空间尚存。低真实利率对经济复苏和股市形成强力支持。

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