作者： 周丽敏  

　　国资委出手，国有资产运营公司为重要平台

　　利润下滑三成，连续5年保持盈利的中央企业受金融危机的影响，在第六个年头遭遇了利润大幅下滑。

　　于是，在“保增长”的重拳下，关系到国计民生涉及国家安全的央企无疑被视为头号“救援对象”。

　　就在两会召开之际，《中国经营报》从国资委得到确切消息，国资委正在开展一项史无前例的央企大救援行动。而不久前，国资委筹备两年之久才成立的，素有“央企大管家”味道的国有资产运营公司正是此次央企救援计划实施的重要平台。

　　接近国资委的知情人士对《中国经营报》记者透露，下一步，国资委的救援计划除了已经启动的注资外，主要将通过这个“央企大管家”进行重组兼并。

　　而4月份即将公布的央企审计结果无疑是国资委下一步救援、诊治央企的一张“诊断书”。有国资专家分析，国资委对央企的救援是采取注资还是兼并重组都将依据该“诊断书”“对症下药。”

　　央企利润下滑三成

　　“2008年是央企遭遇最困难的一年。”这是2008年，国资委主任李荣融在多个公开场合常讲的一句话。

　　“减薪”“捂好钱袋子”似乎成了143家央企在2008年的关键词。未出意料，在经历了极不平凡的2008年后，国资委在两会前夕公布了143家央企在2008年的利润情况。

　　3月2日，国资委对外宣布，尽管受国际金融危机冲击，中央企业2008年仍实现利润6652.9亿元，较2007年的9968.5亿元大跌三成多。

　　一位参与央企审计的资深会计师对《中国经营报》记者透露，此次央企利润下滑除了政策性的亏损外，由于盲目扩张投资不利造成的经营性亏损也占有很大原因。

　　2008年下半年以来，随着美国金融危机扩散，多家中资企业爆出金融衍生品巨额亏损。

　　中国远洋控股股份有限公司、中国东方航空股份有限公司、中国国际航空股份有限公司、中国中铁股份有限公司等央企均在列。

　　另一面，中石化、中石油和电力企业由于受金融风暴和冰雪震灾等因素，政策性亏损达到了2660多亿元。

　　除此之外，钢铁、煤炭和半导体版块的央企也在金融危机的影响下下滑严重。“宝钢在2008年的利润为230亿元同比2007年相比下降了32%，而半导体版块的5家央企产能大幅减少，订单缩减严重。”上述会计师透露说。

　　在他看来，从事半导体经营的这些央企在2009年很难恢复原有的产能。

　　如此，已经连续5年保持盈利的央企，在第6个年头确遭遇了“寒流”，利润下滑三成已经成为不争的事实。

　　国际金融危机袭来，遭遇经济“寒流”，央企也会“感冒”，利润的下降也在情理之中。金融危机是不是央企利润下降的唯一原因？

　　开展诊断

　　“这个问题要弄清楚、搞明白。”这是国资大管家李荣融对于央企遭遇“寒流”患上“感冒”时冷静的分析。

　　《中国经营报》记者了解到，金融风暴爆发后，国资委曾多次派出调研组奔赴各个央企深入调查，而2008年11月启动的央企大审计在历时半年后，也陆续为国资委诊断央企提供了“对症下药”的信息。

　　反馈来的信息，让国资委倒吸一口凉气，即使在经济形势逐渐严峻的前提下，依然有很多央企在盲目扩张。

　　于是，2008年7月22日，李荣融就对部分央企过强的扩张冲动发出了警告。并明确表示：将严格控制并购重组行为。其中，不符合主业投资方向的坚决不准搞，超出自身投资能力的坚决不许搞，投资回报率太低的坚决不能搞。这就是业界所称的“三条红线”。

　　“这‘三条红线’也没有完全‘束缚’住部分央企盲目扩张的冲动。金融危机让一些盲目扩张的潜在风险明显起来，或者说，提前暴露出来。”上述参与审计的会计师透露说。

　　“如此看来，央企的亏损不能全部归咎于金融危机。”国资专家天强韦晓咨询公司总经理祝泼善对《中国经营报》记者发表了自己的看法。

　　《中国经营报》记者了解到，李荣融在国资委一次内部会议上曾经分析了央企目前所面临的主要问题。

　　李荣融指出，一是生产经营增速明显回落，部分企业产品销售不畅，库存急剧增加，一些企业甚至处于停产半停产状态；二是经济效益急剧下滑，减利和亏损企业增多，亏损企业亏损额增加；三是部分企业资产负债率上升，资产流动性下降，少数企业盲目扩张导致营运资金不足，短期债务增长过快，债务风险加大。

　　祝泼善认为，产品滞销主要源于金融危机。但是，高负债率以及盲目扩张更多地源于“盲目决策”。

　　“盲目决策所造成的亏损，不能把板子也打在‘金融危机’上。早在金融危机发生前，有关人士就分析：央企盲目的扩张冲动只会增添更大的风险。事实上，投资扩张的背后是中央企业利润的减少。”他说。

　　实施救援

　　面对大面积利润下滑的央企，国资委正准备开展一场史无前例的救援行动，而刚刚成立的“央企大管家”国有资产经营公司将是实施救援的重要平台。

　　据悉，一些规模较小、经营状况不理想的央企会被纳入这家“央企大管家”来统一运作，它主要负责国有资本的运营，不仅承担央企整合的重任，还是让国资委迈向《国资法》要求的“一个干净出资人”的角色。

　　“国资委救援央企的手段除了注资外，还有兼并重组。”国资委内部人士对《中国经营报》记者分析说。

　　该人士透露，对于经营不善难以为继的央企除了同行业兼并外，下一步将主要通过刚成立的资产运营公司来进行整合和盘活。

　　对于注资救援，国资委已经利用国有资本金的用途对东航、南航和电力央企分别实施了30亿元和126亿元规模的注资。

　　另一面，对于兼并重组救援也有较好先例，“华润接盘三九就是国资委救援央企的一个典型案例。”上述国资委人士表示。

　　资料显示，2007年，华润以入股40亿资金控股三九集团，成功重组了负债总额高达百亿元的三九集团。市场人士认为华润拯救三九暗合国资委战略。

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