文｜杜德清

　　在2009年开局首月，在刺激经济、保8增长，加速落实宽松信贷政策等诸多措施的推动下，新增贷款创出历史天量记录，当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。其中，票据融资增加6239亿元，占信贷增量的比重达38.5%。这是继前二个票据贴现大涨后的又一新高。具有我国第一大的工商银行，在1月2521亿元新增贷款中，票据贴现新增了1350亿元，占比更是高达53.55%。

　　为什么票据贴现融资大行其道，成为今年企业开展融资和银行拓展经营的新亮点呢？

　　根据调查，利益驱动是拉升这波贴现行情的主因。根据商品社会的宗旨，任何行情的到来都离不开利益驱动，票据贴现看涨也是遵循了这一规律。

　　对于企业来讲，资金需求、方便快捷、降低成本是开展贴现融资的最大诱因。

　　票据贴现融资方式的好处之一，是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式在我国目前积极推动行业振兴中值得中小企业广泛、积极地利用。对当前我国众多的中小企业来说，在普通贷款中往往因为资本金规模不够，或无法找到合适的担保人而贷不到钱，因此，票据贴现无需担保、不受资产规模限制的特性对他们来说就更为适用。

　　票据贴现融资方式的好处之二，是利率低。据了解，企业票据融资利率一度低至1.5%、1.6%附近，而12月23日起三个月期定期存款利率就达到1.71%，一年期定期存款利率是2.25%，票据贴现利率的倒挂给企业带来了套利机会。据一家基层人行的调查，在企业通过票据贴现获得资金的同时，票据融资也降低了资金成本。如TCL公司签发银行承兑汇票5.25亿元，一次性只支付手续费26.26万元，若向银行办理等额同期贷款，应支付利息1611.23万元，贷款成本将是银行承兑汇票方式融资成本的61倍。

　　票据贴现融资方式的好处之三，可以防止货款拖欠。长期以来，我国企业之间相互拖欠货款、多头占用银行贷款的现象比较严重。开展商业票据结算业务，可以变无约束的一般信用为有约束的票据信用。银行通过票面记载的用途来约束债务人的付款责任，避免延付、拒付，规范了企业之间的购销行为。近期一些公司收到的银行承兑汇票占回笼货款总额的比例不断上升，应收账款占销售收入的比例不断下降，货款被占用减少了。

　　此外，开展票据结算也提高了企业的资信度。企业签发的银行承兑汇票到期后银行必须保证支付，企业可以借助银行的信誉，一方面证明自己的资信得到了银行的认可，另一方面通过银行对企业的监督，特别是财务资金的监督、审查，提高了企业的经营管理水平。实践证明，一个产品无论经过几个产业部门和多少次交易，通过票据贴现和再贴现，都能把它们连接成一条有序的支付链，用票据形式强化债权债务双方的经济责任。一方面远期的支付手段变成现实的支付手段，使供货方出现的资金短缺能及时得到补充；另一方面，由于贴现和再贴现是按照货款回收的时间确定期限，因此保证了贴现和再贴现资金的及时回收。中央银行和商业银行只要发放一笔资金，就可以解决整个再生产过程循环周转所需要的资金，可以避免企业多头占用银行贷款，建立起良好的商业信用和银行信用。

　　对于银行说来，流动性、效益性、安全性是拉升贴现的直接动力。

　　商业银行在票据融资过程中，主要从贴现利差和资金调度中套取利差、手续费。有消息称，今年1月部分期限的银行贴现利率大约为1.4%左右，不仅低于半年期存款利率1.98%，且贴现的手续费只有万分之五，表明当前银行在票据市场的竞争激烈。在中金公司看来，由于低收益的票据贴现、转贴现在近期新增贷款中占比过高，因此银行信贷即使超高速增长，对今年1季度的利润贡献不会太高。同时，今年1季度发放的贷款生息时间只有2——3个月(短期贷款占比高)，而期末时需要针对新增贷款税前计提一般性准备，在两相抵扣后，对净利润的影响更多体现在下半年。为什么看起来在短期内不会给银行带来大量收益的情况下，各商业银行还要积极做大做强票据贴现呢？其实，这样做有着商业银行的内在需求。由于有资格开具承兑汇票的企业信誉一般较高，且银行在对票据签发时，会要求企业缴纳一定保证金(票据融资的30%——80%)，这样不仅增加了商业银行的存款，提高了商业银行的综合效益，也大大降低了票据贴现的风险。另外，在商业银行的高管看来，相比于“真金白银”的信贷投放，银行做大票据业务恰恰体现了对今年信贷业务的谨慎。由于企业有效信贷需求有限、政府主导型项目尚未大规模开闸，在实体经济风险加大的背景下，不少银行认为票据贴现业务风险相对较低，可基本保证银行信贷资金的安全性。由此看来，票据贴现对于各商业银行来说，是特殊时期的特殊措施。

　　不过，在票据贴现大肆扩张的今天，也应该清醒的看到，在利益的驱使下和博弈中，票据贴现难免还会出现一些问题。

　　从企业方面看，一些企业按规定并不符合申办银行承兑汇票的条件，但为达到利用票据办理融资的目的，不惜以欺骗手段提供假财会报表、假商业合同、假税收报告、假市场调查，以此提高信用等级，套取办理票据的信用。企业的欺骗行为往往会使其到期不能按时还贷，造成贷款大量逾期使用，到头来银行不得不大量背书垫款，很多银行就是被这样的企业逼上梁山的。这样看来，票据逾期的风险也是不能低估的。

　　从银行方面看，有的急功近利，对企业提供的商品交易合同或不良资产，对无力支付到期票据款项的企业，继续签发银行承兑汇票，由企业用贴现资金归还到期银行承兑汇票款；有的随意放大银行信用，超规定限额签发银行承兑汇票。为逃避上级行授额控制，一些经办行或经办部门采取拆分手法，将一笔银行承兑汇票拆成几笔签发；有的擅自放宽保证金收取比例或放松抵押担保条件，为一些资信度不符规定的企业签发汇票，给银行资产带来极大风险。同时，个别银行有账外经营银行承兑汇票业务问题；有的在办理贴现业务时，只注重汇票本身真实性，却放松对企业提交的增值税发票、商品交易合同的审查，导致为无真实贸易背景的银行承兑汇票办理了贴现。还有些贴现资金用于非生产经营领域，甚至流入股市，严重扰乱了正常的生产经营和票据市场秩序。

　　对于票据贴现中存在的问题，必须加强监管，严格按照《票据法》的规定和要求，坚持依法合规经营，对此，银行和企业都是第一责任人，监管部门更是责无旁贷，双方都要牢牢把握票据贴现业务的正确方向，引导票据贴现业务的健康持续发展，为企业振兴做出积极有力的贡献。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。