为12年来首次同比负增长，吴晓灵称今年通胀难为正，利率不宜频调

　　全国人大财经委副主任、央行原副行长吴晓灵2月28日在北京发出警告，中国银行业贷款冲动较强，当政府投资项目贷款告一段落，信贷增速将会出现下滑，应避免贷款增速大起大落。

　　振兴房地产不能靠高房价

　　吴晓灵是在北京大学汇丰金融研究院进行演讲时做出上述表示的。她当天还特别强调，振兴房地产市场不可能依靠维持高房价，房地产继续发展的前景是广阔的，但价格必须回到有刚性需求的人所能承受的范围之内。

　　贷款增速可能大起大落

　　吴晓灵在演讲中说，今年1月份银行发放的1.62万亿元贷款中大部分都是票据贷款，这是商业银行的无奈选择，“由于超额存款准备金率很高，银行不做贷款，存入央行或者购买央行票据，利润损失太大。(但鉴于)中国经济前景不明朗，为降低风险，银行(倾向于)向企业发放短期票据，同时将大量贷款投向政府的基础设施。”

　　吴晓灵分析，商业银行这样做的后果是，把政府大项目投资的贷款都完成之后，由于商业银行对企业放款没太大冲动，贷款增速随后很可能大起大落。结论是，过度宽松的银行流动性将不利于经济结构的调整。

　　存款准备金率不宜再降

　　“今年经济增长达到8%非常不容易。去年物价指数过高，通货膨胀今年全年为正的可能性不是特别大。在这种情况下，货币供应量17%的增速目标是‘比较宽松’的货币政策，而不是一个‘适度宽松’的货币政策。”吴晓灵建议，央行应该通过控制商业银行的超额储备，把商业银行流动性控制在适当水平。

　　吴晓灵特别提醒货币当局，在超额存款准备金率过高的情况下，不宜降低存款准备金率。如果商业银行的超额存款准备金率降到2%左右，银行没有钱放贷，说明流动性短缺。这时，央行应该通过下调存款准备金率，或者降低央票发行，来向市场注入流动性。

　　同时，在中国经济没有很糟糕、物价没有持续低迷的情况下，利率政策不宜做过度频繁调整。她认为，由于银行利率是对企业最低的盈利要求，因此零利率是一种饮鸩止渴的政策。低利率是企业的入场券，调低是不合适的。在经济结构调整过程中，资金成本过低，将使本来不该生存的企业继续生存下去。

　　吴晓灵同时谈到，此次政府通过加大投资刺激经济，必须向扩大就业、启动最终消费倾斜。

　　吴晓灵还主张，基础设施投资应向城乡公共设施倾斜；在加大教育、卫生基础投资的同时，应开放教育、医疗市场。  据东方早报

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　　经济学家预计：2月CPI降至-2%左右

　　由于负翘尾因素和食品价格回落，有专家预计，2月份CPI有可能回落至-2%左右。这也是自2002年12月以来，CPI首次出现同比负增长。

　　中金公司首席经济学家哈继铭预计，2月份CPI同比降至-1.7%至-2.1%；PPI同比降至-4.5%至-5%。中信证券宏观经济分析师孙稳存认为，2月份食品价格出现回落，但非食品价格出现上升势头，预计当月CPI可能回落至-2%，PPI降至-4.1%。兴业银行资金营运中心发布的研究报告认为，2月份CPI预计降至-1.7%至-2.2%，PPI降至-4.0%至-5.0%。韩晓东

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