去年12月份货币数据显示，在扩张财政和宽松货币政策的驱动之下，2007年以来流动性单边下滑的局面得到了改善。贷款增速继续攀升，存款增速持平，12月份狭义货币(M1)和广义货币(M2)增速开始转头向上。长城证券研究所研究员吴土金认为，这标志着2009年流动性拐点的到来。

　　吴土金指出，流动性增量首先释放到了银行体系内部，流动性在银行体系内部充盈之后，货币势必将通过信贷扩张进一步向实体经济扩散。而实体经济流动性的改善有助于从两个途径来推高资本市场的相对估值水平：一个是流动性增量在带来新增投资需求的同时，也缓解了微观主体抛售资产套现的压力；另一个是固定收益产品收益率压低之后资本市场的估值优势往往开始凸现，有助于推动资金流入股市。

　　自上世纪90年代以来，在股市的历次底部附近，都伴随着M1和M1-M2差的周期性底部。在流动性单边下滑局面出现根本改观之后，A股市场自2007年10月单边下跌的趋势也有望获得改观。但值得指出的是，流动性从银行体系到实体经济再到资本市场的传导扩散过程往往需要一定的时间，根据M1提前于股指三个月左右见底的历史经验，A股结束单边下跌的时间窗指向了2、3月份之间。

　　从当前市场环境来看，2008年四季度的经济数据和年报风险需要在近期获得消化，境外市场仍面临着金融机构大规模去杠杆化抛售资产的压力。

　　综合以上分析，长城证券认为，2009年一季度末很可能是真正流动性行情出现的时候，耐心等待近期市场悲观情绪释放后再介入股票资产有望在2009年获得不菲的正收益。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。