今年初以来央行的5次降息让国债发行利率逐步走低。记者从银行方面了解到，本月108个基点大幅降息后发行的第26期记账式国债利率5年期利率才1.77%，远远低于同期银行定存利率3.6%。

　　“储蓄式国债利率也是跟着银行存款利率下调的，所以明年新发行的储蓄式国债收益率不容乐观。”建设银行城东支行理财师表示。据悉，今年11月底发行最后一期的电子式储蓄国债期限3年，票面年利率为5.17%，而当时的同期定存利率是4.77%。

　　“但明年很难有那么高，以记账式国债为例，记账式国债一般与银行整存零取基准利率相似，但12月发行的1年期和5年期记账式国债投标利率均比同期银行整存零取基准利率低了50个基点左右，而之前一般只是低20个基点左右。”上述理财师称，根据公告，12月份发行的三期记账式国债票面年利率只分别为1.28%(1年期)、2.90%(10年期)、1.77%(5年期)。

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　　债券大牛市明年难再现

　　我省银行业人士多认为，降息将使债券理财收益下降，明年的债券投资者应对收益预期进行调整。

　　光大证券资产管理总部相关专家认为，现在的债券市场就相当于股市5000点，所以投资者也要精选品种。广发华福证券理财师也认为，虽然宏观政策面和资金面都支持债券市场继续走强，而且明年一定有降息空间，但很难再出现今年这样一路上扬的债券大牛市。

　　广发华福证券理财师建议，在二级市场做国债交易的，将剩余年限在3年期以下的债券品种替换成剩余年限在5年左右的债券品种；重点增持剩余年限在10年左右的长期国债和长期优质企业债。

　　与此同时，专家提醒，债券型基金投资的收益率也可能调低。东北证券福州营业部理财专家建议，稳健投资者可配置一些债券型基金，重点关注广发增强债券、嘉实多元b和华夏债券c类等费率低、管理能力强的品种。

　　本报记者 蔡雪萍 周昆